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25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市，是基准判断。这个判断有什么下行风险？我们认为稳定资本市场“隔离墙”能够隔绝大部分短传导链条的宏观风险💛🍈😻🥒👜，比如财政💓、货币💘、经济数据验证。当前市场主要的下行风险😈🥒🥥💌，只能是长传导链条的风险😠🍌，比如中期资产配置格局的变化👄。市场关注度较高的是美国经济下行可能超预期，强化全球衰退预期🌽。这种情况下，中国需求也可能更长时间维持低位，A股供需格局改善节点可能推后。而在中长期中美竞争视角下💛🥝👄，美国经济下行压力对中国资产的影响是中性的🍈👅。

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【主题·风向】火山引擎原动力大会启动🩱，大模型与AI Agent加速升级。2025年6月11-12日，字节跳动旗下的云与AI服务平台火山引擎于北京举行了新一届 FORCE 原动力大会🍄👅💞。此次大会聚焦大模型、AI云原生、Agent开发、多模态理解等前沿领域，深入探讨 AI 技术产业化路径。大会期间，火山引擎发布了豆包大模型1.6🧄🥭🧅👿🍏、视频生成模型Seedance 1.0 pro等新模型🥕💖，并对 Agent 开发平台等AI云原生服务进行了升级🍅🥾。在模型性能提升上🍓👡，豆包大模型1.6着重强化推理与多模态能力，同时显著降低成本🩲🥔💛；视频生成模型Seedance 1.0 pro在相关国际榜单中成绩领先👅，且具备突出的价格优势💌。在服务升级层面，火山引擎推出了火山引擎MCP服务等一系列产品，全力助推Agent开发与应用🥔😠💋，其 AI 云原生全栈服务在基础设施🥻💕😡、数据处理、安全防护等多个关键环节实现了迭代更新🍌🍎。

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成爲(wèi)(wei)拳擊(jī)教練(liàn)多年，林國(guó)(guo)偉(wěi)見(jiàn)過(guò)成百上韆(qiān)箇(gè)學(xué)拳的年輕(qīng)人。他説(shuō)，“欒(luán)光恆(héng)昰(shì)(shi)極(jí)少數(shù)能熬下來(lái)(lai)的那類(lèi)人。他身上有種鈍(dùn)感力，哪怕輸(shū)，也(ye)不灰心，哪怕被看輕，也不退讓(ràng)。輸了那麼(me)多，還(hái)能站在拳檯(tái)上，這(zhè)種精神我也敬珮(pèi)。”

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