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虽然互联网流通出售的飞天茅(mao)台占比越来(lai)越(yue)大，但是该产品的“大货”仍集中在线下(xia)渠道进行流通，线下反映的价格或一定程度(du)上代(dai)表了(le)目前飞天茅台的价格状况。

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市场展望：聚焦6.18陆家嘴论坛，A股上攻行情仍在路上👄🍇。近期中美伦敦谈判进展符合市场预期👝🧄🍆，但中东地缘局势再次扰动全球风险偏好，A股短期跟随震荡调整。我们认为地缘事件对国内而言更多是情绪上的短期冲击🧄，影响A股的核心因素还是自身结构问题。近期沪深300风险溢价回落至4月以来最低水平，风险偏好进一步回升还需要经济基本面或增量政策的持续发力，6.18陆家嘴论坛将成为重要政策观察窗口。本次论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策，投资者对此抱有积极预期👛👞🥑👘，有望呵护股市风险偏好🍏，助力A股“稳中有涨”🍓。

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中国(guo)创新药企以一系列亿美元级别授权交易、成功IPO和强劲研(yan)发(fa)管(guan)线点燃了(le)投资热情(qing)，正在迎(ying)来自己的“DeepSeek时刻”。

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*本文为原文报告部分节选😈💯🥥，原文还涵盖1季度全球行业业绩回顾和全球主要公司针对关税影响的反馈，以及具体投资建议💌，详见《全球研究2025下半年展望： 贸易冲击与经济格局重塑下的全球投资》

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1、馬(mǎ)宗(zong)明錶(biǎo)示，小傢(jiā)電(diàn)行業(yè)供應(yīng)(ying)鏈(liàn)條(tiáo)長(zhǎng)，普遍採(cǎi)用代工糢(mó)(mo)式，數(shù)據(jù)(ju)分散于多級(jí)(ji)供應商，且行業溫(wēn)室(shi)氣(qì)體(tǐ)排(pai)放覈(hé)算標(biāo)準尚未統(tǒng)一，導(dǎo)緻企業覈(he)算成本高、難(nán)度大，溫室氣體排放信息披露(lu)意(yi)願(yuàn)弱。

2、吃喝板块近期持续回调，但于当前位置或不必过度悲观。食品ETF（515710）基金经理蒋俊阳表示🥔💞💝🍈，一方面🥔，内需对于经济拉动的重要性显著提高，促消费💌👅🥦👙、扩内需相关政策持续推出，行业复苏前景值得期待💗🍑👗。虽然政策效果传导需要时间🍍👚🥻🥥，消费场景受限导致行业短期仍然承压，但最悲观的时刻或已过去，板块中长期配置机会逐步到来🍅💗😈🌽。另一方面，经过前期的调整，食品饮料行业估值已处于近十年较低位置👛👄，叠加行业龙头公司相对较稳健的盈利能力，资金对行业的中长期配置偏好或逐步提升。