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不幸的是，这为(wei)后(hou)续几乎所有项目决策定下了基调。要在洛杉矶和旧金山之(zhi)间建造经(jing)济高效(xiao)的快速列车(che)，关键在于优先确保(bao)两地间(jian)的(de)通行速度(du)。成本与速度之(zhi)间或(huo)许需(xu)要权衡，但绝不该(gai)出现 “让列车变慢反而花更多(duo)钱” 的(de)情况。然而，类(lei)似(shi)错误再次发生：在决定从中(zhong)央(yang)山谷通(tong)往旧金山的路线时，选择了帕切科山口而非更(geng)靠北的阿尔塔蒙特山口，这进(jin)一步牺牲了速度。

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发审委审核方面，上交所👿、深交所、北交所上周均召开新一期上市审核委员会审议会议。其中，拟在北交所IPO的常州三协电机股份有限公司（下称“三协电机”）👛👅，拟在创业板IPO的苏州汇川联合动力系统股份有限公司（下称“联合动力”），以及拟在上交所IPO的道生天合材料科技(上海)股份有限公司（下称“道生天合”），均成功过会🥦🥦💞。

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展望下半年💖👄，虽然绝对收益近期或受到风险偏好的约束，我们仍维持对欧洲权益市场相对积极的态度。主要利好的因素包括：（1）周期上，与美国的经济动能差有望进一步收敛；（2）结构上🎒💗，有望在全球资金再配置中受益。关税层面👞，虽然整体来说欧洲权益市场在美国的营收敞口较大（Euro Stoxx 19%的营收来自于美国），但我们的行业分析师指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式。向前看🍆，需要注意来自盈利端的风险，一是美国和全球经济增长是否边际放缓💌🩳🥔，及其幅度👛🥭👗，二是关税有可能带来的成本和收入端的双重压力。同时，欧元的升值也给以美元计价的营收增长带来压力（Euro STOXX 一半以上的营收来自欧洲以外地区）。特朗普签署行政令要求大幅削减美国处方药价格，也可能对欧洲市场盈利影响较大（生物医药占2024年欧洲市场整体利润的13%）🍑🥦🧡🍊。行业方面👡💯，我们仍然看好受财政政策利好的银行和国防领域，以及偏防御且也能在财政转向中受益的公用事业和电信，整体仍然以政策驱动内需为主线👛。

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1、根据备案(an)通知书，双(shuang)登集团拟发行不超过约1.37亿股境外上市普通股，计划在香港联合交易所上市(shi)。同时(shi)，公司10名(ming)股东(dong)拟将所持合(he)计(ji)8349.57万股(gu)境内未上市股份转为境外上(shang)市股份，并在港交所上市流通。

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