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經(jīng)(jing)銷(xiāo)商的“苦水”可(ke)以在酒企業(yè)年報(bào)中對(duì)應(yīng)。例如一直謀(móu)求高耑(duān)化的酒鬼酒遭遇“滑(hua)鐵(tiě)(tie)盧(lú)”，2021年及以前，其着重培養(yǎng)的高耑酒52度“內(nèi)蓡(shēn)酒”佔(zhàn)總收入超30%，彼時(shí)(shi)酒鬼酒的目標(biāo)昰(shì)高耑(duan)化，然而(er)近(jin)年酒鬼酒的(de)高耑酒産(chǎn)品越來(lái)越滯銷(xiao)，”內蓡酒“份額(é)從(cóng)三年(nian)前超(chao)30%腰斬(zhǎn)——2024年僅(jǐn)佔比16.6%。零售耑，“內蓡酒”電(diàn)(dian)商平檯(tái)百億(yì)補(bǔ)貼(tiē)售價(jià)跌落到675元，而其終耑零售價指導(dǎo)價高達(dá)1349元/缾(píng)。

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齐翔腾达：为确保甲乙酮装置的安全、平稳运行，公司计划于2025年6月30日起对6万吨甲乙酮装置进行例行停车检修👘🍊，预计停车检修时间60天💯💌，具体复产时间以实际检修时间为准🍇🩳。

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1、田希蒙：预计港股在政策托底🥬🥾、AI技术催化及资金面支撑下延续震荡上行趋势。宏观层面，稳增长政策加码有望推动经济复苏深化，叠加港股企业营收受外围摩擦冲击相对有限，其板块结构表现或更受益于内需修复🍑👄。估值方面👜🍄🍑👙，恒指动态PE约为10倍，处于历史中低位，科技🍈💛、医药等成长板块仍具修复空间。

2、供应方面，2025 年全球铁矿石发运量预计增加 1370 万吨左右💞🩳🍑🌽。后续国内到港增量约 500-1000 万吨，而今年前五个月到港量同比 -2600 万吨左右👘🍎🍆，则全年外矿到港量同比减 1500-2000 万吨，过剩压力较年初预期水平大幅缓解👗。需求和库存方面，偏乐观的假设下，短期钢企暂无大幅减产的预期，铁水节奏或类似于 2023年🍎🍓🥬👗，阶段性下降至 235-240 万吨 / 天水平，整体三季度平均铁水 239 万吨 / 天🥔，四季度平均铁水季节性下降至 228 万吨 / 天😡👝。进而预估三季度总库存维持在 1.83-1.91 亿吨区间，低于去年同期水平👜😻🍎🧡。四季度随着铁水产量季节性下降🍒🥝，若发运没有明显下降，或将累库约 1500 万吨🥻💞🍈，有压力但也相对有限。而在四季度粗钢压减 1000-2000 万吨的悲观假设下🍇，预计四季度铁矿累库压力明显增加。综上所述，全球供应释放低于预期，但预计四季度需求端受政策影响，存在分化，建议在低估值区间阶段性把握反弹机会💗，同时若粗钢压减政策落地🩱🥿，建议更多把握矿价承压下行的机会👗🧄。