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分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现👛💖👝。20年末至21年初核心资产行情进入白热化🍒👗🥿💋🥾,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后🍆🍍🧄,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%🥥。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%🥬🍍🍌,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭🥬、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响🍓👗,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%🌽,港股21年全年净利润增速21%👢👘🥕🎒,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大👞💌,有望相对港股走强💘,但短期概率不大。此外🥝,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后🩱🧅👢,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。
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1、风险提示:港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数🧄🥥👝,该指数基日为2016.12.30😈🥻,发布于2021.1.11,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整🍎🥕🍏🍉。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险,适宜积极型(C4)及以上的投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测🥔🧅👿👛、图表😻👙、指标👚👛🍌💘、理论、任何形式的表述等)均只作为参考🍉🍒💌,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另🍒💌,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金投资有风险🍍,基金投资须谨慎。
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