1、展望下半年👢🥑🍇👚,虽然绝对收益近期或受到风险偏好的约束🍒🍌,我们仍维持对欧洲权益市场相对积极的态度。主要利好的因素包括:(1)周期上,与美国的经济动能差有望进一步收敛🥭👝🥦;(2)结构上,有望在全球资金再配置中受益。关税层面🍄🍑,虽然整体来说欧洲权益市场在美国的营收敞口较大(Euro Stoxx 19%的营收来自于美国),但我们的行业分析师指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式😈。向前看,需要注意来自盈利端的风险,一是美国和全球经济增长是否边际放缓,及其幅度🍎,二是关税有可能带来的成本和收入端的双重压力。同时🥔💕,欧元的升值也给以美元计价的营收增长带来压力(Euro STOXX 一半以上的营收来自欧洲以外地区)🥾🍒。特朗普签署行政令要求大幅削减美国处方药价格👄👄,也可能对欧洲市场盈利影响较大(生物医药占2024年欧洲市场整体利润的13%)。行业方面,我们仍然看好受财政政策利好的银行和国防领域💟💋,以及偏防御且也能在财政转向中受益的公用事业和电信,整体仍然以政策驱动内需为主线🥭。
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一键配置吃(chi)喝(he)板块核心资产,重点关注(zhu)食品ETF(515710)。根据中(zhong)证指数公司统(tong)计,食品ETF(515710)跟踪中证细分食品饮(yin)料产业主题指数,约6成仓位布局高端、次高端(duan)白酒龙(long)头股,近4成仓位兼顾饮料乳品、调(diao)味、啤酒等细分板块(kuai)龙头股,前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份(fen)、海天味业等。场外投资者(zhe)亦可通过食品ETF联接基金(A类(lei)012548/C类012549)对(dui)吃喝板块核心资(zi)产进行布局。
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2、一位投管机构人士介绍,企业年金基金的资金虽然是长期的💖,但实践中难以实现长期投资,主要原因在于企业年金委托人通常要按季度进行考核🥝👄。投资管理人都希望能把企业年金考核期变长🥬,但目前的难点在于,企业内部负责人年金委托工作的人员也面临考核🍄。如果一个季度所在企业的年金表现排名偏后,企业的相关负责人就会有一定压力甚至是合规性质疑——为什么要把企业年金委托给投资业绩差的机构管理?
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