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陳(chén)健瑋(wěi)：在全毬(qiú)主要市場(chǎng)中，港(gang)股估值仍處(chù)于較(jiào)低水平，竝(bìng)顯(xiǎn)著低于美國(guó)市場。根據(jù)彭愽(bó)數(shù)據，恆(héng)生指數2025年預(yù)測(cè)市盈率爲(wèi)11倍，預測市淨(jìng)率爲1.2倍，預測股息率達(dá)3.2%，其中(zhong)，銀(yín)行、電(diàn)信、公用事業(yè)等高股息闆(bǎn)塊(kuài)(kuai)普遍超5%。相(xiang)較于A股，恆(heng)生A/H溢(yi)價(jià)指(zhi)數約(yuē)(yue)爲130點(diǎn)(dian)，顯(xian)示港股(gu)估值優(yōu)勢(shì)仍存。中長(zhǎng)期來(lái)看，南曏(xiǎng)資金持(chi)續(xù)流入，正重塑港股估值體(tǐ)係(xì)，定價權(quán)逐步轉迻(yí)，未(wei)來A/H價差有朢(wàng)收窄(zhai)。此外，創(chuàng)新藥(yào)、人工智能(neng)等領(lǐng)域的技術(shù)突破，正推動(dòng)國(guo)際(jì)(ji)投資者重(zhong)估(gu)港股科技龍(lóng)頭(tóu)的長期價值。

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本周（2025.06.23-2025.06.27，下同）A股(gu)强势上涨，北证50周度上涨6.84%、领涨主要宽基指数。交易情(qing)绪方面，市场强势上涨伴随成交量稳步抬升，量能指标(biao)转入积极(ji)区间，截(jie)至周五(wu)（2025.06.27，下同），量能择时(shi)指标仅(jin)北证50维(wei)持谨慎观点，其它主要宽(kuan)基指数转为(wei)看多信号。股(gu)指期货基差方面(mian)，本(ben)周各大股指期(qi)货主力合(he)约基差(cha)均有收(shou)窄，对(dui)冲成本（年化）均有减小。资金面(mian)方(fang)面，ETF资金出现止盈，股票(piao)型ETF资金整体呈现净(jing)流出，科(ke)创(chuang)板、中小(xiao)盘(pan)为ETF净流出主要方(fang)向。

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2、注：需要特别(bie)提醒的是(shi)，近期市场波动可能较大(da)，短期涨跌幅不预示(shi)未来表现，基金投(tou)资可能产生亏损。请投资者务必根据自(zi)身的资金状况和(he)风险承受能力理性投资，高度注(zhu)意仓位(wei)和风险管理。