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2、我们认为，多方面积极因素会在2026年至(zhi)2027年叠(die)加，构成牛市的核心区间。近期A股向下力度弱(ruo)，向上力度强，也(ye)在提示市场(chang)更多关注长(zhang)期积极因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要(yao)体现为：总量基本面(mian)预期偏弱，结构性改善还不是牛(niu)市级别。各类资金预期依(yi)然割裂，关注基本面趋势的投(tou)资者(zhe)相对谨(jin)慎。短期可能还有(you)博弈性的指数冲高，2025年二季度至(zhi)三季度仍维持中枢偏高震荡市判(pan)断。