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3💌🍏、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益👗。截至2024Q4🥕,A股投资者结构中散户占比66.7%🍉👢🍉,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%🩳👠,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%🥦💞。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行💘,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷💝👠,由于没有外汇管制👗👝👄🍆😠,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利🍉🤬,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益🍆。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温💌,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场💟,港股凭借低估值👞🍓🍍💝、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A🧡💖、H上市的企业🎒👿🧡,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)🍆👄🌽。典型如家电行业中🍋👡💟,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据💘👗🩰,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%🎒🤬🩱。
1、“焦煤期货(huo)价格大幅(fu)下跌的主要原因是供需失衡,今年1—4月的原(yuan)煤产量同比增加6.6%,但火力发(fa)电(dian)量同比下降4.1%,动力煤供过于(yu)求的矛盾十分突出(chu)。焦煤(mei)1—4月的产量同比增加6.1%,国内(nei)钢材(cai)需求则延续(xu)疲弱表(biao)现,房(fang)地产新开工面(mian)积同比下(xia)降24.1%,铁路投资同比仅(jin)增加1.6%,上游库存持续累积,库存压力非常明显。”中辉期货黑色板块负责人陈为昌(chang)说。
2、周二,5 月零售销售数据将为经济健康状况提供另一个晴雨表🍓👅👗。消费者支出约占美国经济的三分之二🥾🌽🎒💋🥭。与此同时👡🥑,由于可负担性问题继续抑制房屋销售👜👡🍏,住房数据也将受到审视💘💖。周二最新的住宅建筑商信心指数将显示建筑业官员是否认为市场将出现改善💔,而周三的新屋开工数据将表明👘👄👗,在住房库存需求增加的情况下👞,建筑水平是否在上升💓🩱。
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