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2025-06-24 11:32:55 作者:佟兮妍

我们继续提示💕🥔💕,A股中期重回结构牛,仍依赖于科技产业趋势突破。短期科技超跌反弹出现中断,尚未摆脱调整波段。中期重新凝聚共识,更可能需要等待基础层突破🥑,打开应用层突破空间。

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2、尽管伦敦会谈并未带来实质性的关税减免或全面技术封锁松绑,但该框架协议在结构与机制层面上成功延续了日内瓦共识,重启了稀土资源供应与技术出口的对话路径🥔,为未来落地奠定了政策稳定基础。尽管还未公开细节💛🥑💔,但该协议的核心在于逐步恢复互利贸易秩序,而非一蹴而就解决所有分歧。我们认为此次中美伦敦会谈的意义在于恢复高层政策对话、防控政策路径多变,而非立即实现全面协议🥕🥑。

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免费又黄又硬又大爽日本 ,分化中的(de)收敛:通胀(zhang)回归A股较港股业绩占(zhan)优(you)🥻🩰💗,美联储降息预期影响港股表现👝。20年末至21年初核心资产行(xing)情进(jin)入白热化,尤其港(gang)股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后(hou),核心资产泡沫(mo)破灭,港股在(zai)美联储(chu)加息预期升温的背景下持续下跌👝🎒💖,恒生指数21年全年下跌-14%👢😠💓。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重(zhong)启上行通(tong)道,万(wan)得全A全(quan)年上涨9%,结构上电力设备领涨👛🥭,此(ci)外(wai)有色金属(shu)💖🍇、煤炭👗💕、化工💘👘🥕🩱、钢铁等周期资(zi)源品受(shou)通胀上行影响😡💖💔,同样涨幅(fu)居前💋👗,AH溢价指数从130升至149。由(you)于行业属性导致通胀(zhang)环境对A股业绩影响更大🩰💖,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%👙🥑🍎,全(quan)A(非(fei)金融(rong))净利润增速从20年3.4%大幅升至21年(nian)的25%💓🥿👘🥾,港股(gu)21年全年净利润增(zeng)速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩(ji)的优势放大,是21年(nian)A、H行情分(fen)化(hua)的重要原因(yin)之一😻🥦🍈。当前来看,关注通胀回归(gui)的节奏和幅度👝🍈,若价格水平(ping)快速(su)回升,A股业(ye)绩优势放(fang)大💛,有望相对港股走强🥦🥝🍇,但(dan)短期概率不(bu)大。此外👛,关注美联储降(jiang)息(xi)预期(qi),若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能(neng)出现A股涨港股跌的分化收敛💔🍇🍎💘。

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