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广发证券指出，一揽子政策(ce)加码稳市，彰显(xian)金融服务质效与稳市目标，市(shi)场信心有望提振。（互联网）券商业绩底部回暖，但估值滞涨，存在“抗震(zhen)性”，外部风险下内需政策(ce)更值期待，建议重视（互联网）券商等板块的预期交易属性，建议持续(xu)关注政策及事件催化下并购重组主线。

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3、投资者结构：港股机构投资者占比更高💛💛，外资占比更高🥾，美国债务风险扰动，美元走弱👄，外资寻求中国资产配置🤬，港股较A股率先受益。截至2024Q4🤍🍒🍏🤬，A股投资者结构中散户占比66.7%💯，机构投资者占比1/3左右😈，其中外资占比5.8%🍑💯👛🥾。相比之下港股机构化程度更深，根据港交所披露的最新数据😈，2020年港股机构投资者占比（除做市商）达57%🍉🩱🥔，其中海外机构投资者占比36%，海外个人投资者占比5%🥝💔💯，外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响，历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🎒，美元走弱时A股相对港股溢价下行🌽，主因国际资本寻求中国资产配置🍓🌽，港股相比A股制度更为开放和便捷，由于没有外汇管制💞🥾👙👢💋，监管规则与国际接轨🥑👜🥬，外资进入港股市场更便利🥕🥭，因此在外资加速流入中国权益市场时，港股往往较A股更为受益🍋。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温，尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🤍，东稳西荡下外资加速流入中国市场🎒💟，港股凭借低估值、业绩改善💖👘🍇、更开放的金融体制率先受益💋🥕💔💝。从个股层面来看，同时在A、H上市的企业，外资机构持股占比越高🍋，AH股溢价率越低（图表13）💗😡🥬。典型如家电行业中，美的集团外资持股占比68%（由于无法获取准确数据🥭🥝💖，这里以国际中介机构持股比例估算），AH股溢价率仅6%，而海信家电外资持股比例偏低25%，AH股溢价率也更高达到18%。

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1、展望后市，国元证券表示🩳💓，白酒方面😠，去库存、稳渠道🩰🍌、促消费是白酒行业主线👞，当前白酒需求暂时承压😠💟👚👘，建议关注护城河宽阔，品牌🍒🍏💋、渠道力领先🍉🥬🥝🧄，韧性强的高端酒企🍓💞😈💌，以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企💞。大众品方面，啤酒消费逐渐进入旺季；休闲零食🍒、能量饮料等细分赛道景气度高🥬💘🩱🧡🩰；餐饮供应链逐渐修复🤍💞🥑👠👠；乳业上游供给端原奶价格底部企稳👘👢👗，龙头乳企韧性较强🍓💌。

2、具体板块配置上，AI推理算力及应用🍓🍋🥒、TMT🩱、军工💯🍑、创新药等细分品种被看好👅👿🍏💔。除A股资产外🥻，港股长期投资价值显著，或成为投资者获取超额收益的重要来源之一🥻。