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我们在中期策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II🍒😠，逻辑跟此前几次不同。对于权重指数的逻辑是消灭高内在回报率股票💗🧄，引发A股估值重估💟💗💕。2025年中国经济进入真正意义上的新常态🍇👜🩰🍈，总需求增速结束三年低迷和下行😠😠💌👡🌽，进入增速稳定波动率降低的新时代，A股自由现金流收益率不断提升。而2018年以来💝，在经济结构调整和资产荒的大背景下，无风险利率持续下行，此后银行股股息率相对无风险利率利差收敛，以及沪深300非金融建筑的自由现金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对应的就是估值的提升🧄。据估算，沪深300指数总市值增幅在17~58%之间🥻👞。此外🍋💌，本轮增量资金的正反馈机制🥝💓😻，不仅会对市场走势产生显著影响🍆🧄👅，也会对市场风格的演变起到关键作用😈🩳。这个逻辑之下😡👡🥬，高质量类股票可能会估值修复和提升空间更大😻🎒，是重要的选股方向

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出生于1955年的沙姆哈尼是伊朗***革命卫队的创始人之一，与哈梅内伊关系密切💓😈🥿💛，是其重要“心腹”。他曾历任伊朗***革命卫队和国防部等多个重要岗位😠🧅🧄，并担任伊朗国家最高安全委员会秘书达十年之久，是伊朗安全事务的长期操盘手👅，也一度是伊朗总统的热门人选👢👞🍌。

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不過(guò)，讓(ràng)市場(chǎng)意外(wai)的昰(shì)(shi)，這(zhè)次BD授權(quán)卻(què)帶(dài)崩了公司股(gu)價(jià)。6月(yue)26日開(kāi)盤(pán)后，榮(róng)昌生物A股、H股(gu)均(jun)齣(chū)現(xiàn)(xian)大跌，其(qi)中榮昌(chang)生物A股一度(du)“20cm”跌停，H股一度暴跌踰(yú)25%。6月27日，榮昌生(sheng)物A股在早盤波動(dòng)下行后，收盤前止跌(die)小(xiao)漲(zhǎng)1.5%，收盤報(bào)收61.61元(yuan)/股，市值347億(yì)元(yuan)。不過，H股繼(jì)續(xù)保持跌勢(shì)，截(jie)至收盤報收(shou)55.55港元/股，跌幅6.17%，市值313億港元。

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注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数过往业(ye)绩(ji)不(bu)预示未(wei)来(lai)表现。

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2、对湘雅医院护理员文清莲来说🤬🥭🍊，免陪照护政策让她有了归属感。“以前打零工，没培训🌽、没标准，收入不稳定。现在医院和公司给我们做专科培训👙，从照护流程到沟通技巧都会系统学习🍏🤬🍓。有了固定岗位和保底工资🍉💗🥻🌽😈，还有专门休息室👘👝👢🥔。”文清莲说。