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《2025鬍(hú)潤(rùn)製造業(yè)外企在華(huá)投資30強(qiáng)》牓(bǎng)單(dān)評(píng)選(xuǎn)(xuan)範(fàn)圍(wéi)聚焦以“外資獨(dú)(du)資”咊(hé)“中外郃(hé)資(zi)經(jīng)營(yíng)”爲(wèi)主要投(tou)資方式的兩(liǎng)類(lèi)製(zhi)造業外資(zi)企業，企業的主營業務(wù)(wu)需符郃(he)中國(guó)《國民經(jing)濟(jì)行業分類（2017）》中的製造業分類咊《皷(gǔ)勵(lì)外商(shang)投(tou)資産(chǎn)業目錄(lù)（2022年版）》。

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1、基本面：港股较A股业绩增速更强🌽，A股消费+制造+周期🥝👿🩲🧡，港股更偏科技互联网👄🥾，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股🥝🩳，2024年全部港股归母净利润同比10.2%👙🥝🍅，显著高于全部A股的-3%🍏🌽，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💓🥦😻🍇🍅，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累😠👡🍊，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看🍌💞🍓，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%💟🥔🍍👘、电子5%👅🍆、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%💋💗、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费🍇、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济👠🩰，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🍇💓🍑👅，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%🌽🤍，二者增速差从8pct降至-6pct🩲🥭👙🍅。

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“2024年全球调味品市场规模达人民币21438亿元，而我们的市场份额为1.1%，位居全球第五。按销量计，我们已连续28年蝉联中国最大调味品企业。我们的酱油、蚝油产品销量多年位居中国调味品市场第一，调味酱👢💌、食醋及料酒亦位居中国市场前列😈🍎💋👝。”海天味业称🤍🩳👝。

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吃喝(he)板块近期持续回调，但(dan)于当前位置(zhi)或不必过度悲观。食品ETF（515710）基金经理蒋俊阳表示，一方面，内需对于经济拉动的(de)重要性显(xian)著提高，促消费、扩内需相关政策(ce)持续推出，行业(ye)复苏前(qian)景值得期(qi)待。虽然(ran)政策效果传导(dao)需要(yao)时间，消费场景(jing)受限导致行业短期仍然承压(ya)，但最悲(bei)观的时刻或已(yi)过去，板块中长期配置机会逐步到来。另一方(fang)面，经过前期的(de)调整(zheng)，食品饮料(liao)行业估值(zhi)已处于近十年较低位置，叠(die)加行业龙(long)头(tou)公司相对较(jiao)稳健的盈(ying)利能力，资金对行业的(de)中长期配置偏好或逐步提升。

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1、事实上，海天味业的海外布局早已启动🧄🧄。2023年，公司在中国香港设立海天国际投资有限公司开展海外业务；2024年持续加码，先后成立海天国际贸易🧅🍄、HADAY FOOD VN😡、HADAY ID三家国际贸易公司🧄👛😠💋，拓展海外业务💓💌。

2、6月18日至19日，陆家嘴论坛即将举行，期间将发布若干重大金融政策👗😡👡🩱，关注下一步增量政策的落地节奏🩰🍎🩱👡。短期内💟💯👚，A股市场大概率维持震荡行情🍈🍈，重点把握结构性机会💝👝。长期来看🎒🥝，外部不确定性加大仍将是基本面面临的一大挑战🍓🥦🍇，但在政策持续发力下，国内经济有望展现较强韧性😡🍇🥻。