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关税影(ying)响方面，大家电在成本端受关税(shui)影(ying)响更(geng)小，例如惠而浦80%本土生产，只有(you)5%从中国进口；伊莱(lai)克斯在美国有(you)3家工厂，在墨西哥有1家工厂（符合美墨加协定）。但惠而浦(pu)、伊莱克斯负债均较高，缴纳(na)关税、囤货(huo)需求均或对(dui)现金流造成更大(da)压力。小(xiao)家电受关税影响(xiang)更显著，HBB、海伦(lun)特洛伊（HELE）、Spectrum Brands（SPB）均撤回了年度业绩指引，仅(jin)有SharkNinja逆势上调了指引，业绩后股价大幅反弹；除SharkNinja外，各消费家电企业均提及(ji)美国消费者信心下滑带来压力。行业公司均在采取加速供应链转移、提前(qian)囤货、供应商议价、加强内部成本控制、优(you)化宣传和促销、涨价等方式应对压力(li)。

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2、销售费用的失控(kong)性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年(nian)公司销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季度更夸(kua)张(zhang)，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例(li)攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的是，尽管(guan)研发投入(ru)增长(zhang)至9.71亿元，但占营收比仅8.13%，销售费用是研发投入(ru)的3倍(bei)以上。这种“重营销(xiao)轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性。