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2025-06-23 22:48:31 作者:秦浩杨

申万一级行业指数中(zhong),有色金属、石油石化行(xing)业涨幅(fu)居前,均超过3%;农林牧渔、传媒、医药生物、非银(yin)、国防军工等行业涨逾1%。食品饮料(liao)、家用电器(qi)、建筑材料、计算机等行业跌幅居(ju)前。

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上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度👚👙👜。由于A股较港股散户投资者占比更高🥦👢,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🩲🧅,分别为14-15年和19年🥑💕💞。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💯👜。A股经历13年TMT牛市后🌽🩲🥭,14年回调盘整💗,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松👝、 “互联网+”产业政策催化🩳💓🥑。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后👗,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准🥥🍎,3、5月两次降息;地产方面🧅💞😠,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准👗😡;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🥕🍓🍊💛🎒。一系列政策催化下A股持续上涨👝🍋👗,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140🥦🍍🥒💖。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用🥻💯,流动性宽松推动A股强势反弹🥥🍄🥾🥿。外部方面🥕🧡🥒💞😻,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🥕🩳🧄🥻💋,进入2019年🍇,中美贸易摩擦进入缓和阶段🍓;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🩱🍒👄,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🥻。2/15🧡👗💯,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🥦👄,大幅超出市场预期👞💗🥿👡,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看👡,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码👡🍄👙,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度👢。

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2、上述行为构成控股股东非经营性资金占(zhan)用。其中2021年1-6月发(fa)生额17,737.5万元,余额17,737.5万元,占公(gong)司当期净资产的比例(li)分别为5.37%、5.37%;2021年(nian)发生(sheng)额37,717.99万元(yuan),余额7,451.52万元,占公(gong)司当期净资产的比例分别为11.08%、2.19%;2022年1-6月发生额41,319万元(yuan),余(yu)额31,292万元,占(zhan)公司(si)当期净资(zi)产的比例分别为12.5%、9.47%;2022年(nian)发生额68,800万元,余额35,543万元,占(zhan)公司当期净资产的比例分(fen)别为20.67%、10.68%。截(jie)至2023年4月(yue)30日,案(an)涉占用资金已全部归(gui)还。

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