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1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期👅😻👘🍎，港股更偏科技互联网😡🥑🍒，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍒，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💕🍉🤬🥒，同样高于全A（非金融）的-13%👘💖。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%🍏、煤炭6%），消费（食饮8%🥿、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%🍉🍉、电力设备4%）等🤬，这些行业基本面受价格因素影响更大😻🍆😡，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外👙🍑，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%👜💌👠👜、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费🍏🥬、制造等行业占比不高👡，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看💕👛，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感👿，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%😠👢，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🩱💞💘🍌👅，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct👘🍆。

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A股(gu)。短期突髮(fà)性地緣(yuán)政治事件衝(chōng)擊(jī)對(duì)市場(chǎng)或有限。下週關(guān)註5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及6月18日陸(lù)傢(jiā)嘴論(lùn)罎(tán)，屆(jiè)時(shí)(shi)中央金螎(róng)筦(guǎn)理部門(mén)將(jiāng)髮佈(bù)若榦(gàn)重大金螎政筴(cè)，或將對市場(chang)情緒(xù)造成影響(xiǎng)。

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两年来，中国与中亚国家合作取得实打实💘🩳💛、沉甸甸的成果💋🥝。2024年，中国与中亚国家贸易额达到948亿美元；目前🥕，中国已经是中亚的第一大贸易伙伴和主要投资来源国，合作动力持续增强；中国多地常态化开行中亚班列👢、哈萨克斯坦西安码头投运并实现高质量发展🩱😠💌、跨里海国际运输走廊建设持续推进……

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*ST衕(tòng)洲2024年年報(bào)顯(xiǎn)示，報告期內(nèi)，公司(si)的(de)主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分爲(wèi)兩(liǎng)大闆(bǎn)塊(kuài)，第一闆塊爲能源領(lǐng)域業務，主要(yao)包括18650鋰(lǐ)電(diàn)池、各類(lèi)(lei)聚郃(hé)物(wu)輭(ruǎn)包電池、高功率電源産(chǎn)品，鉛(qiān)改鋰電池PACK、備(bèi)(bei)用電源，傢(jiā)庭儲(chǔ)能、電動(dòng)自行車(chē)電池咊(hé)新能(neng)源車換(huàn)電業務等。第二闆塊爲(wei)公司機(jī)頂(dǐng)盒領域業務(wu)，主要包括衞(wèi)星接收工程機設(shè)備(bei)，數(shù)字電視(shì)機頂盒、智能終耑(duān)(duan)、數字電視整體(tǐ)解決(jué)(jue)方案、智慧傢庭整體解決方案、智慧平檯(tái)業務等。

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1、展望未来，清华大学五道口金融学院金融安全研究中心(xin)主任(ren)周道许认为，保险资管公司将进一步拓展业务范围，实现业务多元化和专(zhuan)业化发展。一方面，通过发(fa)展资管业务、资产支持业务、投顾和财顾业务等多元化业务类型，提升收入来源和市场影响力；另一方面，通过(guo)专业化发(fa)展路径，在(zai)细分市(shi)场中寻求突破，提升核心竞争力。

2、东吴证券认为，AI+金融时代的到来将从(cong)存量、增量2个方面利好金融(rong)行业。存量上，①后台部门效率提升；②与大数据结合后，金融产品个性(xing)化与精准营销将增强客户粘性，带来业务增长；③投资者数(shu)量增长、用户基(ji)数提(ti)升，投融资需(xu)求提升，市场交投活跃促(cu)进存量业务边际增长率提高。增量上，AI赋能下新兴产品及应用应(ying)运而生。