下跌中的回(hui)落:美(mei)元走强,外(wai)资流出,高外(wai)资持股占比的港股(gu)较A股跌幅更深(shen),当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典(dian)型(xing)案例,分别为23年和24年5-8月。背后(hou)原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外(wai)资占(zhan)比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次(ci)加息,美元指数(shu)从低位101升至107,10年期(qi)美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力(li)加大,外资加速流出,外(wai)资流出(chu)对外资持股占比更高的港股冲(chong)击更大,23年(nian)恒生指数下(xia)跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指(zhi)数从129升至151。(2)24年(nian)美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时(shi)间,“higher for longer”预期下美元指数(shu)和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股(gu)更为受挫(cuo),24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至(zhi)151。当前来看,美元短期走(zou)强概率不大,若三季度美丽大法案(an)提高美国债务(wu)上限落地,预计将(jiang)在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债(zhai)务与(yu)GDP之比将从2024年的98%大幅(fu)增加至125%。且基于借新(xin)还旧的诉求以及美国财(cai)政部回补TGA账户需求,可能出现(xian)美债大幅增发的情(qing)况,市场对美国债务(wu)风险的担忧可能引发美(mei)元进一步走弱。
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成份股方面🍊,白酒💖💞🤬、啤酒等酒类个股跌幅居前🍎🥻🍒。截至收盘,金徽酒、燕京啤酒双双跌超5%,古井贡酒🥬💟👘👄🥝、今世缘跌超4%,泸州老窖🥭🥾🥾🌽、舍得酒业😡、酒鬼酒等多股跌超3%👘🥔🌽。
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