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资金流向方面,本周主力净(jing)流出884.14亿元。其中,计算机净流(liu)出金额最大,为162.55亿元;机械设备、电子(zi)行业净(jing)流出金(jin)额均(jun)在90亿元(yuan)以上;石油石化、煤炭、非银金融、社会服务获主力资金净流入,金额依次为6.49亿元、5.2亿元、4.15亿元、1.35亿元。
从策(ce)略层面来看,此(ci)类地缘问题的预测难度极大,商品市场可能(neng)会有应激性反应(ying),股票市场短期可能(neng)局部会有反应,但是由于不可预(yu)测性,很难成为主导市场的主要(yao)变量。
1、1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小💛😠💛。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍏🥥👢🩳,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%😈🥾👗、煤炭6%)👿👞,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%🥝🩱🍎、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利💔🥔,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外🤍,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯💯💔🍍、网易、美团等互联网巨头🍌,消费😠🥑💗、制造等行业占比不高💝,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🍆🥒👄。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优👡,典型如16Q4-19Q4🧅,PPI同比从5.5%降至-0.5%🧡,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct💟🧄🩳。
2、目前浙江省92号汽油、95号汽油🍄👝👢、0号柴油的价格分别为6.94元/升🥕💟、7.38元/升和6.59元/升。随着明晚油价上调🍏👚🍎,在“6”字停留了不到一个月的92号汽油也将重新站上“7”字头🥑💘🩱。
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