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2、2025 年以来大盘的两轮上涨行情(qing)在空间和时间维度都具备相似性。第(di)一轮“东升西落”行情始于美元见顶(ding)回落，弱美元和中国科技(ji)资产重估双重叙事驱动(dong)下(xia)，全A量价齐升。第二轮行情是中美贸(mao)易摩擦冲击下大盘(pan)形成“黄金坑”，随后国家队积极入市、稳市政策陆续出(chu)台修复市场预期，外部方面中美关税边际改善，市场反弹。两轮行情虽时空相似，但(dan)板块轮动特征差异显著(zhu)。