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美联储首选的通胀指标最新数(shu)据反映了部分此类担忧。5 月物价上涨加速，尽管有迹象显示经济增长放缓，但通胀仍高于美联储 2% 的目标。

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值得一提的(de)是，近(jin)几年来，公司重视研发投入。截至2022年、2023年及(ji)2024年年度，研发投入分别(bie)为1.13亿元、1.03亿元及2.09亿(yi)元。

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1、不过🥬🧅🍆，让市场意外的是，这次BD授权却带崩了公司股价。6月26日开盘后🥥，荣昌生物A股🍍🌽、H股均出现大跌🧅🍑🤬，其中荣昌生物A股一度“20cm”跌停👞👿💟，H股一度暴跌逾25%。6月27日👛🍈🍇👅，荣昌生物A股在早盘波动下行后，收盘前止跌小涨1.5%，收盘报收61.61元/股，市值347亿元。不过👢🍍🎒🥻，H股继续保持跌势，截至收盘报收55.55港元/股😈😈，跌幅6.17%，市值313亿港元。

2、（1）宏观层面：IMF 下调全球经济增速💝🍆🩳🥔🥝，特朗普关税背景下通胀和贸易摩擦风险不容忽视。预计 2025 年下半年宏观不确定较大，需要密切关注美国对等关税动态。美联储将延续降息，但是通胀和贸易摩擦背景下降息过程或将较为波折😠🤬💌🌽，国内政策面以稳为主，经济数据短期呈现韧性，但也需要动态关注后续出口回落的风险。（2）供应层面：近年来全球铜矿生产扰动不断，结合铜矿企业的产量指引，预计 2025 年全球铜矿供应增量 37 万吨🍆，同比增长 1.63%。同时，2025 和 2026 年全球将迎来铜冶炼产能快速扩张期，冶炼加工费或持续处于低位。由于废铜流入冶炼端比例增加，预计 2025 年中国和全球精铜产量分别增长 10.1% 和 2.66%💟🩰。