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2025-06-27 01:39:08 作者:叶一

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下周重点关注5月零售数据🍄😻、进口价格数据和6月美联储议息会议,将决定下周美债和美元的走势。预计美联储仍将按兵不动。5月非农报告和通胀报告预计尚不会改变美联储等待数据的立场,关注点阵图年内降息一次的立场是否会发生变化。

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分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现🧡🤬。20年末至21年初核心资产行情进入白热化🍍👝🌽😡,尤其港股表现更为强势🩰,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭💝💛🍇🍌,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%🎒💌。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%👢💔,结构上电力设备领涨,此外有色金属💖、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响💘🎒👡👿🩳,同样涨幅居前🎒🍆,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大🥦🥦🍈👘💖,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%🥬💝😈,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大💌🥒,是21年A👝、H行情分化的重要原因之一🤍🍅🤬🤍。当前来看🧡🍆,关注通胀回归的节奏和幅度👚,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强💝,但短期概率不大👿🥦。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大👢🥔💖,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。

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然而,市場(chǎng)蓡(shēn)與(yǔ)者已習(xí)慣(guàn)了波(bo)動(dòng),而噹(dāng)(dang)衝(chōng)突降級(jí)的言論(lùn)開(kāi)始齣(chū)現(xiàn)時(shí),與地(di)緣(yuán)政治相(xiang)關(guān)的波動徃(wǎng)徃(wang)會(huì)迅速消(xiao)退。即使週五尾盤(pán)股市下跌(die),標(biāo)普 500 指數(shù)超過(guò) 1% 的跌幅(fu),無(wú)論(lun)從(cóng)日內(nèi)還(hái)昰(shì)收盤來(lái)看,都幾(jǐ)(ji)乎無灋(fǎ)阻止(zhi)已實(shí)現波動率的收縮(suō)(suo)。隻(zhi)要市場繼(jì)續(xù)對(duì)最新的頭(tóu)條(tiáo)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)有應(yīng)對筴(cè)畧(lüè),持有波動率(lv)資産(chǎn)可(ke)能繼續令人失朢(wàng)。

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1、让我们回到1985年🥦👄🩳🥬。那年10月9日,时任新加坡总理李光耀先生应邀在美国国会发表历史性演讲,开篇即感谢美国塑造了战后世界秩序。他说道:“二战后的世界和平与前所未有的人类进步🥕👘🍍💕,要归功于美国的领导层。”

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2、高盛在报告中表示,在经历了自2020年底以来近(jin)4万亿美元(yuan)市值(zhi)损失、跑输(shu)国企板块56个百分点的(de)低谷后(hou),中国(guo)民营企业正展现出强劲复苏的迹象。

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