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外汇波动加大，2025全年预计将对营收端带来低个位数的负面影响。从公司的指引来看，2024全年外汇变动预计将对营收端产生个位数的负面影响💝💖，我们认为，新兴市场敞口较大的公司或受到外汇逆风的影响更大💋，如联合利华在1Q25业绩会上提到，短期外汇大幅波动对报表端业绩带来一定影响，截至3月底，外汇变动带来的负面影响约2%，至4月10日影响扩大至3.5%，并在4月17日进一步上升至5%。我们认为🍑🩳，头部公司有望通过成本管理、定价策略🥕🍇、生产效率提升、产品组合优化等方式👗，有效应对当前宏观环境下外汇波动加剧的风险。

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一是发展态势较好👗，稳定运行有基础😈👅🧡。二季度以来🩳，尽管外部环境复杂多变，但宏观政策持续发力显效🩱🍓，广大经营主体应变求新🍇😻🧄💔🥒，我国经济顶住压力，实现稳定增长💛，高质量发展扎实推进🍒🍌👘，为下阶段经济稳定运行奠定了坚实的基础。从主要指标看🥻，1-5月份服务业生产指数、社会消费品零售总额同比分别增长5.9%、5%，均比一季度有所加快。规模以上工业增加值实现了6.3%的较快增长🥦💋。

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2、這(zhè)些(xie)公司都不昰(shì)(shi)大傢(jiā)印象深刻的創(chuàng)新藥(yào)企，但爲(wèi)什麼(me)能(neng)領(lǐng)跑闆(bǎn)塊(kuài)？記(jì)者(zhe)研(yan)究(jiu)髮(fà)現(xiàn)，牠(tā)們(men)的共衕(tòng)點(diǎn)昰市值小、有一兩(liǎng)箇(gè)品種屬于突破(po)性療(liáo)灋(fǎ)、有齣(chū)(chu)海預(yù)期。