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证监会决定对海润所责令改正，没收业务收入84.91万元，并处以254.73万元罚款；对张圣怀(huai)、张亚全(quan)、何东旭给予警告，并分别处(chu)以10万元罚款。

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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺🤍👄🍎。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌🩱👝🥔👜，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”🥒。本周沪指的“三连阳”💌👞🥻，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果。向后看😠，年内指数有较大可能性突破去年高点，但短期而言，我们在短暂经历波动率的回归交易后🌽🥭👜🌽，仍要回到逻辑驱动的方向🍇🍉；中长期而言🩳，更重要的是判断风格，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握🤬🌽🍊🥬👛。

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