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然而2023年下半年至今，一(yi)級(jí)市場(chǎng)的(de)政筴(cè)環(huán)境已髮(fà)生較(jiào)大變(biàn)化。2023年8月27日(ri)證監(jiān)會(huì)提齣(chū)“堦(jiē)段性收緊(jǐn)IPO節(jié)奏，促進(jìn)(jin)投螎(róng)資兩(liǎng)(liang)耑(duān)的動(dòng)態(tài)平衡”。2024年IPO市場進一(yi)步收縮(suō)，噹(dāng)年僅(jǐn)有100傢(jiā)企業(yè)上市，上市數(shù)量創(chuàng)2014年以來(lái)的新低。

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全球降息空间再度打开，A股“稳中向好”延续。海外方(fang)面(mian)，尽(jin)管美联储内部分歧仍较大(da)，但(dan)随着地缘风险降温和油价回(hui)落，市场(chang)已(yi)开启降息交易；国内方面，受益(yi)于中长期资(zi)金的持续入市，年初(chu)至今A股指数中枢逐渐抬升。本(ben)周A股成交放量和赚钱效应抬升，投资者风险偏好明显回暖并再度打开震荡中枢上沿。展望后市，汇率对我国货币政(zheng)策的制约明显减弱，国内政策“稳增长”也需要宽松(song)的货(huo)币环境，国内(nei)外降息空间打开将有利于推动A股估值的抬升。

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2、4、成本利润：2025年上半年原料纯碱(jian)、煤炭等价格不断下行，带动玻璃成本(ben)重心(xin)持续下移，不同工艺成本降幅(fu)虽有差异，但多数不及原片玻璃成品价格降幅多。因(yin)此多数工艺(yi)已经持续数月(yue)亏损，仅(jin)煤制气工艺尚有些微盈利。下半年(nian)若无外界强制因素，成本和利(li)润或难以推(tui)动行业大规模产能清退。