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翻开石(shi)头(tou)科技最新(xin)财报(bao)，一组数据折射出深层次危机：2024年营收(shou)119.45亿元，同比增长38.03%，但归母净利润却逆势下滑3.64%至19.77亿(yi)元；2025年一(yi)季度营收(shou)增速冲上86.22%，净利润却暴跌32.92%**。这(zhe)种“增量不增(zeng)利”的背(bei)离(li)，在毛利率变化上找到答案——2024年主营业务毛利率(lv)从(cong)53.93%骤降(jiang)至50.14%，净利率更是蒸发7.15个百分点。

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