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正确的做法是避免 “预先承诺”。加州本应先投入少量资金制定经济的方案，再提交立法机构审批。若通过，再好不过；若否决，也无妨。无论如何，都不会陷入无底洞 —— 还造不出火车。

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2、估值(zhi)：港股更便(bian)宜，结构上汽(qi)车、军工、电力设备(bei)、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水(shui)平来看，多年来港股持续低于A股，截至6/13，万得(de)全A PE（ttm，下同）19.3倍，上证指数14.6倍，沪深300 12.7倍，均显(xian)著高于恒生指数(shu)10.6倍，对(dui)比成长板块，创业板(ban)指(zhi)当前PE 31倍，高于恒生科技的20倍。从相(xiang)对水平来看，今年港股两次行情启动(dong)时估值均处历史低位(wei)。年初恒生指(zhi)数PE 8.7倍，处近10年12%分位，同期万得全A 17.5倍、35%分位，4月初经历关税冲击的下跌后，恒生指(zhi)数PE 8.9倍、17%分位，同期万得全(quan)A 17倍、24%分(fen)位。结(jie)构上看，取同在A、H两地上市的公司，通过整体法计算行业PE，并以“A股(gu)行(xing)业PE/港股行(xing)业PE-1”衡量某一(yi)行业A股相(xiang)对港股(gu)的估值溢(yi)价，其中汽车（134%）、军工（107%）、电力设备(bei)（89%）、电子（81%）AH估值溢价更高，即(ji)港股相对A股更便(bian)宜。商贸零(ling)售（-43%）、家电（9%）、银行（12%）、有色金属(shu)（18%）、医药（23%）溢价较低。

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