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2025 年以来大盘的两轮上涨行情在空(kong)间和时间维度都具备相似性。第一轮“东(dong)升西落”行情始于美元见顶回落，弱美元和(he)中国科技资产重估双重叙(xu)事驱动(dong)下，全A量价齐升。第二轮(lun)行(xing)情(qing)是中美贸易摩擦冲击下大盘形成“黄金坑(keng)”，随后国家队积极入市、稳(wen)市政策陆续出台修复市场预期，外部方面中美(mei)关税边际改(gai)善，市场反(fan)弹。两轮行情虽(sui)时空相似，但板块轮动特征差异显著。

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