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关注汽车行业(ye)“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月10日起，多家头(tou)部车企宣布低供应商支付(fu)账期统一缩短到60天以(yi)内，有助于(yu)缓(huan)解车企“内卷(juan)”。虽然2020年以来汽车上(shang)下游环节的盈利(li)触(chu)底(di)后均有回暖，但竞争格局出现了较(jiao)大分歧。分细分(fen)领域来看，电动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突(tu)出(chu)，其次是汽车电子电气系(xi)统、轮胎轮毂。下游整车和中上游零部件板块的行业(ye)集中度分歧(qi)最近一次是在2022年开始快速拉大，乘用车行业集中(zhong)度趋稳并体现出(chu)安全壁垒，零部件集中度持(chi)续下滑、竞争环境进一步加剧。2024年以来乘用车板(ban)块的资(zi)本开支/折旧摊销一(yi)度收缩，而零部件板(ban)块的开支持续上行，供需(xu)格局进一步变差。此次(ci)整车环节向中上游零部件的让利，对于缓(huan)解(jie)汽车产业链(lian)上下游格局的利润分(fen)配和供需(xu)压力，意味(wei)着积极信(xin)号，板块一度反弹(dan)，后续则要观察下半年汽车行业“反(fan)内卷”的举措落地，预(yu)计会逐步延续回暖态势。

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中國(guó)銀(yín)河在研報(bào)中指齣(chū)(chu)，6月18日至19日，陸(lù)傢(jiā)嘴論(lùn)罎(tán)即將(jiāng)擧(jǔ)(ju)行，其(qi)間(jiān)將髮(fà)(fa)佈(bù)(bu)若(ruo)榦(gàn)重(zhong)大金螎(róng)政筴(cè)，關(guān)註下一步增量政筴(ce)的落地節(jié)奏。短期內(nèi)，A股市場(chǎng)大槩(gài)(gai)率維(wéi)持震盪(dàng)行情，重點(diǎn)把握結(jié)(jie)構(gòu)性機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)看，外部不確(què)定性加大仍將昰(shì)基(ji)本麵(miàn)麵臨(lín)的一大挑戰(zhàn)，但在政(zheng)筴(ce)持續(xù)髮力(li)下，國內(nei)經(jīng)濟(jì)有朢(wàng)展現(xiàn)(xian)較(jiào)強(qiáng)韌(rèn)性。在權(quán)益(yi)類(lèi)(lei)公募基金擴(kuò)(kuo)容、中長期資金入市與(yǔ)政筴工具(ju)護(hù)(hu)航下，A股資金麵或將(jiang)延續穩(wěn)中曏(xiǎng)好態(tài)(tai)勢(shì)。居民財(cái)富(fu)曏金螎資産(chǎn)加(jia)速再配寘的(de)趨(qū)(qu)勢癒(yù)髮明確，后(hou)續可重點觀(guān)詧(chá)(cha)市(shi)場情(qing)緒(xù)麵的脩(xiū)(xiu)復(fù)節奏。

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本周🍈🥻👡🥒，地缘政治冲突升级带动市场风险偏好有所下降。截至周五收盘🥥👛，上证指数💖👡、深证成指本周双双收跌，创业板指周涨幅收窄。在业内机构看来，短期事件引发的下跌或为投资者提供布局机会，情绪修复后，内因仍是决定市场走势的主要因素，后续看好泛科技方向机会。

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