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2025-06-26 20:43:34 作者:金琪

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2、估值:港股更便宜,结构上汽车💕、军工、电力设备👚💘👡、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看👅🥑🤬,多年来港股持续低于A股🍒💘,截至6/13👠🍄🧄,万得全A PE(ttm💕,下同)19.3倍🥕🍎🍇👝💗,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块🩱,创业板指当前PE 31倍🍈💖👞,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看🥒🥿,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍👄👜🥾🤬,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位💛,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍🩱🍓、17%分位🩱,同期万得全A 17倍🍄💝💕🍇、24%分位。结构上看🍓,取同在A🩱、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE💓👠😠,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价👛,其中汽车(134%)、军工(107%)🍊👛、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高🎒🥝🍒💝,即港股相对A股更便宜💖🧅。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低💓💌💗💘。

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