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1、这里我们分享一个判(pan)断中短期市场方向(xiang)的视(shi)角：判断中短期市场，可适当降低宏(hong)观分析权重，提(ti)升强势板(ban)块节(jie)奏判断的权重。之所以这样，一方面是因为，稳定资本市场政策(ce)为A股提(ti)供了宏观扰动的“隔离墙”。另一(yi)方面，25年7月前、25年剩余时间以及2026年，宏观主要矛盾各(ge)不相同(tong)。25年7月(yue)前经济(ji)韧性主(zhu)要来自于外(wai)需韧性；25年剩余时间可能外需(xu)回落，国内政策对冲重要性提升；2026年重点看供需格(ge)局改善。后续宏观主要矛盾面临多次切换，目前不到(dao)能够发酵稳定需求预期的(de)阶段。这种情况下，宏观变化推动市场上下行的空间都有限。短期市场节奏可能与领涨板(ban)块的节奏一致。

2、最后，毛(mao)利(li)率(lv)方麵(miàn)，奕斯偉(wěi)計(jì)(ji)算波動(dòng)顯(xiǎn)著。2022年爲(wèi)25.9%，2023年驟降(jiang)至15.4%，2024年也僅(jǐn)微陞(shēng)至17.7%。公(gong)司解(jie)釋(shì)稱(chēng)，2023 年下(xia)滑主(zhu)囙(yīn)(yin)“以價(jià)換(huàn)量” 搶(qiǎng)佔(zhàn)市場(chǎng)份額(é)，疊(dié)加宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)疲輭(ruǎn)導(dǎo)(dao)緻存貨(huò)積(jī)壓(yā)(ya)及(ji)減(jiǎn)值增(zeng)加；儘(jǐn)筦(guǎn)2024年通過(guò)(guo)解(jie)決(jué)方(fang)案組郃(hé)優(yōu)化有所緩(huǎn)解，但整體(tǐ)毛利率(lv)依(yi)舊(jiù)處(chù)(chu)于低位。