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2025-06-26 04:25:40 作者:牛琢丞

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证监会6月13日消息,为落实《期货和衍生品法》《关于加强监管防范风险促进期(qi)货市场(chang)高质量发展的意见》要求,加强期货市场程序化交易监管,维护期货交易秩序和市场公(gong)平,证监会制定了《期货市场程序化交易管理规定(试(shi)行)》,自2025年10月9日起实施。后续,证监会将指导期(qi)货交易所和期货业协会制定出台相关业(ye)务细则,做好管理规定落地相(xiang)关工作。

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1、2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电力设备💘、电子等行业较A股估值更低🤬。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股👞🥔,截至6/13🤍🍇🩱💕🩰,万得全A PE(ttm🥒,下同)19.3倍,上证指数14.6倍🥭🍌,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍👿💞💗,对比成长板块👝👿🍆,创业板指当前PE 31倍🍓💓🍌,高于恒生科技的20倍🥬🩰。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位💋,同期万得全A 17.5倍💘🍒🍉🥝、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位💗。结构上看,取同在A👞😡、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)👡🥥🥬🧄、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜👢💖👜😡🩳。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)🍋💋🩰、有色金属(18%)🩲👄👠、医药(23%)溢价较低。

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