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云南丽江华坪女高校长张桂梅事迹传遍全国时，知乎上还有过这样的争议：她执教的中学学生数量明显女多于男，这是否挤占了当地男生的机会😻👄？有人坚称，这是一种“逆向歧视”🥬，在教育上被不公平对待的弱势一方反倒是男性——2010年云南省初中男生辍学率（1.6%）还高于女生（1.3%）💋🥕🌽😡，但张桂梅却办了免费女高🥕，并没有扶助“更弱势”的男性。

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【中观·景气】5月出口同比增幅收窄，各类(lei)挖机销量同比增幅收窄。本(ben)周景(jing)气改善的领域主要有：1）黄金、白银期现价格上行，工业金属(shu)库(ku)存多数下行；2）TMT持续高景气，DDRM价格(ge)上行，5月汽车包括底盘出口同比增幅扩大；3）5月汽车包括底盘出口同比增幅扩大。后续关注景气较高或有改善的存储器、集成电路、有色、汽车等。

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集(ji)团为中国香港最大的综合能源上市公司之一，业务(wu)遍布南亚、中东(dong)及北非地区以及欧洲(zhou)。集团主要从(cong)事上(shang)游(you)石油及天然气(qi)、清洁能源及能源贸(mao)易业务(wu)。乌兹别(bie)克斯坦(tan)为集团拓展新国家的战略重点区域(yu)之一(yi)。

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伊朗的产量与出口： 伊朗(lang)目前的日均原(yuan)油产量(liang)为320万桶，日(ri)均出(chu)口(kou)180万桶原油(you)和(he)35万桶石油产品：伊朗的产量已从2021年(nian)的低点170万桶/日稳步恢复至(zhi)目前约320万(wan)桶/日的水平，但仍低于2017-2018年接近400万桶/日的(de)峰值。就原油出(chu)口量而言，已增至180万桶/日，仍比2018年5月的峰值低100万(wan)桶/日，但几乎是2022年初水平(ping)的两倍。与此同时，目前石油产品出口量为35万桶/日，比2024年5月的峰值减少了31万(wan)桶/日。

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1、1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股(gu)消(xiao)费+制造+周期，港股更偏(pian)科技互联网(wang)，受(shou)价格下行的影(ying)响(xiang)较小。近两年来港股(gu)业绩增速显著强于A股(gu)，2024年全部港股归母净利(li)润同比(bi)10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融(rong)后港股2024净(jing)利润(run)同(tong)比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我(wo)们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从(cong)剔除金融(rong)的净利润占比来看，2024年A股主要集中(zhong)在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽(qi)车5%、电子5%、电力(li)设备4%）等(deng)，这些行业基本面受价格因素影响更(geng)大(da)，价格下行压缩毛利，进而(er)影响盈利表(biao)现(xian)。相比之(zhi)下，港股(gu)除金融外，行(xing)业主要(yao)集中于周期（石化(hua)20%）和(he)科技行业（传媒13%、通(tong)信12%），且更偏向于互(hu)联网、信息服务等(deng)细分领域，包(bao)括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占(zhan)比不高，行业属性(xing)导致了港(gang)股业绩受价格下(xia)行的影响更小(xiao)。历史上看，由于A股行业结(jie)构更偏(pian)传统经济(ji)，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港(gang)股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净(jing)利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部(bu)港股从-3%升至12%，二者(zhe)增速差从8pct降至-6pct。

2、翻开石头科技最新财报，一组数据折射出深层(ceng)次危(wei)机：2024年营收119.45亿元，同比增长38.03%，但归母净利润却逆势下滑3.64%至19.77亿元；2025年一季(ji)度营(ying)收增速(su)冲(chong)上86.22%，净利润却暴跌32.92%**。这(zhe)种“增量不增利”的背离，在毛利率(lv)变化上找到答(da)案——2024年主营业务毛利率从53.93%骤降至50.14%，净利率(lv)更是蒸发7.15个百分点。