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关税影响方面🩱👗，大家电在成本端受关税影响更小，例如惠而浦80%本土生产👚😻🥿😡，只有5%从中国进口；伊莱克斯在美国有3家工厂，在墨西哥有1家工厂（符合美墨加协定）。但惠而浦、伊莱克斯负债均较高🩲🍏，缴纳关税😡🍊👘🍓、囤货需求均或对现金流造成更大压力💘💝。小家电受关税影响更显著🍎，HBB、海伦特洛伊（HELE）💖🧅👄、Spectrum Brands（SPB）均撤回了年度业绩指引💖，仅有SharkNinja逆势上调了指引💟👞🥻，业绩后股价大幅反弹🧅💗🍋；除SharkNinja外，各消费家电企业均提及美国消费者信心下滑带来压力。行业公司均在采取加速供应链转移、提前囤货、供应商议价🌽、加强内部成本控制、优化宣传和促销、涨价等方式应对压力。

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2、销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速🩰🥬👄；2025年第一季度更夸张🩲，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元👠，占营收比例攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的是👝🍊💯🍒，尽管研发投入增长至9.71亿元💛🥑，但占营收比仅8.13%🍑🥿，销售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性。