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3👅👅🥔、需求：玻璃需求弱势的核心因素仍在于终端地产低迷🥔😻💞，具体表现为工程订单进展缓慢、深加工企业订单长期同比偏低、回款周期长且难度大。相比之下💛🍒，汽车💌🎒、家电等终端在国家补贴政策支撑下👛🥕💝💛，订单表现尚可。1-5月国内浮法玻璃表观消费量1864.63万吨，同比下降11%🧡💘。相较于前五个月玻璃产量玻璃表需偏低507.31万吨，供需宽松矛盾依旧未有效缓解。下半年玻璃需求或有阶段性好转🥦🍉👄，但房地产新开工面积近两年负增长状态仍将抑制玻璃长期需求，因此🍈🍈🧅，2025全年需求仍将处于同比下降状态🩳。

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在货(huo)币政策基调上，2025年第二季度例会延续了“适度宽松”的(de)提法。在下阶段(duan)货币政策主(zhu)要思路(lu)方面，相较于2025年第一(yi)季度例会“根据国内外经济金融形势(shi)和(he)金融市场运行情况(kuang)，择机降准降息(xi)”的提法(fa)，2025年(nian)第二季度例会删去了“择机降准降息”，增加(jia)了“灵(ling)活(huo)把握政策实施的力度和节奏”的表述。

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1、供应方面：高频运力端，欧线7、8月的周均运力在28.8和29.2万TEU左右，整体(ti)运力(li)充足，但(dan)不排除(chu)后期航司(si)增加空班。静(jing)态运(yun)力(li)端，年内(nei)12000-16999TEU和17000TEU+的大型船舶预计(ji)交付量分别为105和26万TEU，其中下半年的交付量分别为63和15万TEU，今(jin)明两年(nian)的船舶交付仍以12000-16999TEU的中大型船舶为主，而17000TEU+的交付量相对较低，因此对于欧线而言供应压力有限。到2027和2028年17000TEU+的船舶交付量会出现(xian)明(ming)显增(zeng)加(jia)，届时欧线的运力充(chong)足预期会大幅上升。从旧船拆解量来看，今年1-5月的累计拆解(jie)量(liang)仅为4411TEU，显著低于22年以来(lai)的水平，其中主要部署(shu)在欧线的17000+TEU船舶由于船龄较新(xin)，暂(zan)无需(xu)考虑拆解风险。

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