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3、投资者结构：港股机构投资者占比更高，外资占比(bi)更高，美国债(zhai)务风险扰动，美元走弱，外资寻求中国资产配置，港股(gu)较A股率先受益。截至2024Q4，A股投资者结构中散(san)户占比66.7%，机构(gou)投资者占比1/3左右，其中外资占比(bi)5.8%。相比之下港股机构化程度更深，根据(ju)港交所(suo)披露的(de)最新数据，2020年港股机构投资者占比（除做市商）达(da)57%，其中(zhong)海外机构投资者占比(bi)36%，海外个人投资者(zhe)占(zhan)比5%，外(wai)资占比(bi)超40%。高外资(zi)占比也导致港(gang)股(gu)相比A股更易受海外影响，历史上看AH溢价指数(shu)与美元走势高度相(xiang)同，美(mei)元走弱时A股(gu)相对港股溢价(jia)下行，主因国际资(zi)本寻求(qiu)中国资产配置，港股相比A股制度更为开放和便捷，由于没有外汇管制(zhi)，监管规则与国际接轨，外资进入港股市场更便利，因此在外资加速流入中国权益市场时，港股往往较A股更为受益。今年(nian)以来市场对美(mei)国债务风险担(dan)忧(you)持续升(sheng)温，尤其在特朗普公布对(dui)等关税后美元资产(chan)遭受大幅抛售和价格下跌，东稳西荡下外(wai)资加速流入中国市场，港股凭借低估值、业绩改善(shan)、更开放的金(jin)融体制率先受益。从个股层面来看，同时(shi)在A、H上市的企(qi)业，外资机构持股占比越高，AH股溢价率越低（图表13）。典型如家电行业中，美的集团外资(zi)持股占比68%（由于无法获取准确数据，这里以国际中介机构持股比例估算），AH股溢价率仅6%，而海信家(jia)电外资持(chi)股比例偏(pian)低25%，AH股溢价率也更高达到18%。

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上述基石投資者認(rèn)(ren)購(gòu)不超過(guò)(guo)1.29億(yì)股H股，佔(zhàn)髮(fà)售股份總數(shù)的近50%，相關(guān)認購金額(é)近47億港元。這(zhè)一槼(guī)糢(mó)使其成爲(wèi)2023年(nian)以(yi)來(lái)，繼(jì)寧(níng)悳(dé)(de)時(shí)代、美的集糰(tuán)港股IPO后，基石投資者認購槼糢(mo)第三大的港股IPO。

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2、这不是特定的考试制度或高校学科设置所能解释的，更合理(li)的解释是：女生表现(xian)优异(yi)不(bu)是因为利用了什(shen)么规则，恰(qia)恰相反，是(shi)因(yin)为消除了原(yuan)先扭曲(qu)的因素(su)之后，自然的结果就是如此。2023年诺贝(bei)尔经济学奖得主、美国经济史学家克劳迪亚·戈尔丁（Claudia Goldin）断言：“几乎在(zai)每个(ge)国家，一旦让男女平等使用教育资源，几(ji)十年(nian)后，女性(xing)就会表(biao)现得更好。”