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2025-06-27 21:08:45 作者:楚峻熙

市(shi)场展望:聚(ju)焦6.18陆家嘴论坛,A股上攻行情仍在路上。近(jin)期中美伦敦谈判进展符合市场(chang)预期,但中东地(di)缘局势(shi)再次(ci)扰动全球风险偏好,A股短期跟随震荡调整。我们认为地缘事件对国内而言更多是情绪上的短(duan)期冲(chong)击,影响A股的核心因素还是自身结构问题。近期(qi)沪深300风险(xian)溢价回落至4月以来最低水平,风险(xian)偏好进(jin)一步回升还需要经济基本面或增(zeng)量(liang)政策的持(chi)续发力,6.18陆家嘴论坛将成为重(zhong)要政(zheng)策观察窗口。本次论坛期间中央金融管理部门将发布若(ruo)干(gan)重(zhong)大金融政策,投资者对此抱有积极预期(qi),有望呵护股市风险偏好,助力A股“稳中有涨”。

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2、国际局势变**织,全球军费开支增长明显。瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所(SIPRI)发布的报告显示,2024年👠,全球军费开支增至约2.72万亿美元,比2023年实际增长9.4%,创下自冷战结束以来最大增幅🩰🍊🍄😡👙。

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操逼办公室一区二区 ,1🤍🍏💓、基本面:港股较A股业绩增速更强😠🧡🩲,A股消费+制造+周期💖,港股更偏科技互联网,受价(jia)格下行的影响较小。近两年来港股(gu)业绩增速显著强于(yu)A股🍎🍒,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🩳💘🍑,显著(zhu)高于全(quan)部A股的-3%👚,剔除金融后港股2024净利润(run)同比11.7%💘🍎🩱,同(tong)样高于全(quan)A(非(fei)金融)的-13%。究其原因我们认为(wei)A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🥕🥭💋🍅,核心在(zai)于A股的行业特征🎒🍅👙,从剔除金融的净利润占比来看💔,2024年A股主要集中在周期(石化14%🤍👝🍑👅、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制(zhi)造业(汽车5%🥻、电子5%🍌💝💗、电(dian)力设(she)备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈(ying)利表(biao)现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(qi)(石化20%)和科技行业(ye)(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网💞、信息服务等细分领域🩰,包括腾讯、网易👙💕👝💖🍉、美团等互联网巨头,消费🥬🥬、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更(geng)小。历史上(shang)看💞👝💋😻🥿,由于A股行业(ye)结构更(geng)偏传统经济,因此对价格更敏感(gan),PPI下行(xing)区间往往(wang)对应港股较A股业绩更优👗💓,典型如16Q4-19Q4🍏👄,PPI同比(bi)从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升(sheng)至5.5%,全(quan)部港股从-3%升至12%🥦🍎,二者增速差从8pct降至-6pct。

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天天综合网络日韩电影中文字 ,多数投资者对于下周大盘走势依旧表示看好🍊🥒🤍,但程度有所下降🥻🍅💗💖。在本周沪指冲高回落后🍆,认为下周大盘将“震荡走高💓,站上3400点”的受访者占比环比下降13个百分点👅👝🍋🥒,最新为42%;认为大盘将“震荡下行👡😈🎒,回撤考验3300点”的观点比例为39%,环比大幅提升21个百分点。此外,认为“横盘震荡”的观点比例为15%,环比下降7个百分点💟💋。

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