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1、二、市场下行风(feng)险(xian)的思考：稳(wen)定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险。当(dang)前市场主(zhu)要的下行风险，只能是长传导链条的风险。可能(neng)是美国经济下行超预期，强化全球衰退预期，进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外，中国全球竞(jing)争力提升(sheng)的验(yan)证过程，也是乐观预期发酵(jiao)的过程。而预期(qi)提升、市(shi)场上涨后，验证的容(rong)错会(hui)有所降低，也可能成为扰动的来源。

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