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2、2025 年以来大盘(pan)的两轮上涨行情在(zai)空间和时间维度都具备相似性(xing)。第一轮“东升(sheng)西落”行情始于美元见(jian)顶回落，弱美(mei)元(yuan)和中国科技资产重(zhong)估双(shuang)重叙(xu)事驱动下，全A量(liang)价齐升。第二(er)轮行情(qing)是中美(mei)贸易摩擦冲击下大(da)盘形成“黄(huang)金坑”，随后国家队积极入市、稳(wen)市政策陆(lu)续出台修复市场(chang)预期，外部方面(mian)中美关税边际改善，市场反弹。两轮行情虽时空相似，但板块轮动特征差异显著。