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2025-06-27 09:59:54 作者:楚绪朋

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2🍅🍏、估值:港股更便宜🤬,结构上汽车💟💝、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍💖,沪深300 12.7倍🩱🧄💌,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍💘🥑🍆,处近10年12%分位🥕,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后👢🥒🥬👘,恒生指数PE 8.9倍👅😻🧅、17%分位🎒🥝💟,同期万得全A 17倍🥿🍅🧅、24%分位。结构上看💗,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE💖👛🎒🥥👢,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🍒,其中汽车(134%)🥕🍏🍓👅、军工(107%)🍆🥿🍆、电力设备(89%)🩰🩳🥻👝、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜🥥👢。商贸零售(-43%)👠🍍、家电(9%)、银行(12%)👠、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。

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1、联储证券指出👝🥝👙,2024年食品饮料板块业绩实现个位数的稳健增长🍎🥥👠,但营收和归母净利润增速均有放缓💓🥑,显示需求下滑压力仍存👞🥾。以饮料👡、零食子行业为代表的结构性增长仍有亮点可寻。消费**政策值得期待🥿🍋🤬🥿,食饮消费结构升级仍具潜力。

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