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上涨中的追赶(gan)：货币超预期宽松，A股在上涨中较(jiao)港(gang)股弹性更大，当前(qian)货币“小步快跑”，关(guan)注后(hou)续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高，因此对流动性和资金变化更为敏感，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在(zai)货币宽松区间，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策(ce)催化下(xia)A股走强。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整，AH溢价指数从13年高(gao)点112降至14年7月89。之后的收敛主要(yao)来(lai)自政策催化，包括(kuo)货币(bi)宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其(qi)中货币(bi)方面，14/11央行意外降息开启牛市行情后(hou)，15年(nian)上(shang)半年货币宽松(song)力度进一步增(zeng)大(da)，央行2、4月两次降准，3、5月两次降息；地产方面，14年6月开始地方陆续放松限购政策，14年9月央行明确放松首套房认购标准；产业(ye)政策方(fang)面，3月两会上《**工(gong)作报告》明确将制定“互联网+”行(xing)动计划列为全年工作(zuo)重点。一系(xi)列(lie)政策催化下A股持续上涨，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数涨(zhang)幅仅18%，对应       AH溢价指数从(cong)89上行至140。（2）19年初内外(wai)部环境转好，宽货币+宽信用(yong)，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面，得益(yi)于18/12中美两国领导人在G20的会面，进(jin)入2019年，中美贸易摩(mo)擦进入(ru)缓和阶段；内部来看，18/11民企座谈会的(de)召开稳定了企(qi)业家(jia)信心，推动了宽货币向宽信(xin)用的传导，19/1央行两(liang)次全面降准，累计下调金融机构存(cun)款准备金率1个百分点。2/15，央行公布的1月社融新增(zeng)4.64万亿元，大幅超出市场预(yu)期，带动A股(gu)迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒(heng)生指数20%，AH溢价指数从115升(sheng)至128。当前来看，要出现上(shang)涨中的收敛需观测(ce)到货币(bi)宽松加码，今年以来货币政策节(jie)奏上呈现“小步快跑”模式，后续要关注货币宽松(song)的持(chi)续性，即(ji)降准降(jiang)息的节奏和力度。

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提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理💓。

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1、从各项指标来看，美国女孩子在小学和中学的表现都优于男孩，成绩更好👞🥥🍓，毕业率也更高💔。皮尤研究中心2021年的一份报告发现，在那些没获得大学文凭的人里🥻🍉🍒💕，在其它因素上男女都差不多💯，但有一项的差距是最大的：有34%的男性回答“就是不想去读”，而女性只有25%这么说🍒。《学做工》一书对英国工人阶级子弟的研究也发现👄👢🥕🍒，很多这样家庭出身的男孩子鄙视地认为读书好是“娘娘腔”的🥭🥔🥾，他们更乐于去学一门技能而不是枯燥的课堂学习。

2、在一个生动的时刻，加利福尼亚州民主党众议员迈克・汤普森（Mike Thompson）要求贝森特指出一位 “不在本届** payroll 上的” 独立专家，该专家认为该法案不会增加我们的债务。