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3、投资者结构:港股机构投资者占(zhan)比更高,外资占比更(geng)高,美国债务风险扰动(dong),美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者(zhe)占比1/3左右(you),其(qi)中外资占比5.8%。相比之下港股机构化(hua)程度更深,根据港交所披露的最新(xin)数据,2020年港股机构投(tou)资者占比(除做市商)达57%,其中海外机(ji)构投资者占比36%,海外个(ge)人投资(zi)者占比5%,外资占(zhan)比超40%。高外资(zi)占(zhan)比也导致港股(gu)相比(bi)A股更易受海外影响,历(li)史(shi)上看(kan)AH溢价指数与(yu)美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股(gu)溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相(xiang)比A股制度更为开放和便捷,由于没有(you)外汇管制,监管规则与国(guo)际接(jie)轨,外资进入(ru)港股市场更便利,因此在外资加速(su)流入中(zhong)国权益市场时(shi),港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债(zhai)务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税(shui)后美元(yuan)资产(chan)遭受大(da)幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流(liu)入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来(lai)看,同时在A、H上市(shi)的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢(yi)价率越低(图表13)。典型如家电行(xing)业中,美的集团外资持(chi)股占比68%(由(you)于无法获取(qu)准确数据,这里以国际中介机构(gou)持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也(ye)更(geng)高达到18%。
但中东紧张局势仍未得到缓和。据最新消息💓🧅💞,以色列军方当地时间6月16日凌晨发表声明称,确认有新一波导弹从伊朗向以色列发射,防御系统正在拦截。
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