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唐晨：港股整体有望呈现(xian)震荡向上的趋势。在上半年积累了较高(gao)收益、风险偏好水(shui)平也较高的情况(kuang)下(xia)，阶段(duan)性(xing)调整是(shi)合理的。预计四季度有估值切换的机会，同时，资金面可能有更多的(de)边际变化。

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3、观(guan)点。上半年特朗普交易以及美铜溢价持续影响全球铜市，美铜带动全(quan)球(qiu)铜(tong)贸易格局(ju)转变，成为本(ben)轮行情的引擎(qing)。另一方面，国内供需(xu)两旺格局，成为高铜价延续的关键，一是在价差扭(niu)曲下，国内进(jin)口严重亏损，国内精铜和废铜预期供给减少，去库格局下现货支撑(cheng)逐(zhu)渐显现；二是，国内铜精(jing)矿供给与精铜产(chan)出(chu)呈现(xian)“跷跷板”效应，中长(zhang)期矛盾难(nan)解，也成为多头倚仗，做多铜价实际再给矿(kuang)端超额利润，激励铜矿产出的同时，但(dan)也加大了终(zhong)端的风险(xian)。下半年也要关注三个(ge)方面，一是，LME库存(cun)持续去化会不会引发挤仓(cang)风险？笔者认为，这种风险存在(zai)但概率不大，但高升水风险不容忽视，主(zhu)要在于美铜吸铜但并不影响全球供需格局，只是(shi)时间(jian)上的错配，下半年要反而担(dan)心LME逆(ni)季节性累库(ku)的风险。二是Comex铜(tong)是否持续高溢价？高溢价源于(yu)关税的不确定性，若铜进口关税确定，无论是否(fou)加征关税则意味着(zhe)溢价(jia)的消(xiao)失，美232调查结果可能是重要的时(shi)间节(jie)点。三是，国内(nei)精铜和废(fei)铜进(jin)口双降引起铜紧张局面，面临(lin)再次补库，是否(fou)通过价格上(shang)涨实现进口窗口打开？国内(nei)出口窗(chuang)口打开本身也是需求阶段性减弱(ruo)，不接受高价(jia)位的表现。综合来看，铜市场(chang)再次(ci)面临上有需求压(ya)力，下有供给支撑的(de)局(ju)面，价格可能(neng)仍会呈现宽幅震荡局面，投资者需(xu)要关注的是波段以及(ji)由(you)宏观或地(di)缘触发的波动。下半年预计LME价格在(zai)8800~10500美(mei)元/吨之间波动，沪铜价格区(qu)间(jian)在72000~84000元/吨；关注两(liang)个时间节点：一是7月中旬前(qian)后(hou)，美国232调查公布结果；二是9月下旬或10月上旬，淡旺季交(jiao)替，“故事(shi)”容易证(zheng)伪时段。

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1、美(mei)国总统(tong)特朗普(pu)在周末播出的一(yi)次采访中表示，日本与美(mei)国(guo)进行了“不公平”的汽(qi)车贸易，应(ying)该增加对美国能(neng)源和其(qi)他商品的进口，以帮助减少美国的贸易逆差。

2、另外，据《汽车图片报》（Auto Bild）援引(yin)大众发言人消(xiao)息，大众因安全气(qi)囊故障召回 16，510 辆汽车。该(gai)缺陷需在维修店修复，受影响的近期生产车型包括(kuo)紧凑型(xing)车 Polo 和 ID.7 电动轿(jiao)车。