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3、观点(dian)。上半年特(te)朗普交易以(yi)及美铜(tong)溢价持(chi)续影响全球铜市，美铜带动全球铜贸易格局转变，成为本轮行情(qing)的引擎。另一方面，国内供需两旺格局，成为高(gao)铜价延续的关键，一是在价差扭曲下，国内进口(kou)严重亏(kui)损，国(guo)内精铜和废铜预期供给减少，去库格局下现货支撑逐渐显现；二是，国内铜精矿供给与精(jing)铜产出呈现“跷(qiao)跷板(ban)”效应，中(zhong)长(zhang)期矛盾难解，也成为(wei)多头倚仗，做多铜(tong)价实际再给矿端超额利润，激励(li)铜(tong)矿(kuang)产出的同时，但也加大了终端的风险。下半年(nian)也要关注三个方面，一(yi)是(shi)，LME库存持续去化会不会引发挤仓(cang)风险？笔者认为(wei)，这种(zhong)风险存在但概率不大，但高升水风险(xian)不容忽视，主要在于美铜吸铜但并不影响全球供需格局(ju)，只是时间上的错配(pei)，下半年要反而担心LME逆季节性(xing)累库的风险(xian)。二是Comex铜是否持续(xu)高溢价？高溢价源于关税的不确定性，若铜进口关税(shui)确(que)定，无论是否(fou)加征关税则意味着溢价的消(xiao)失(shi)，美232调查结果可能是重要的时间节点。三是，国内精铜和废铜进口双(shuang)降引起铜紧张局面，面临再次补库，是否通过价格上涨实现进口窗口打开？国内出口窗口打开本身也是需求阶(jie)段性减(jian)弱，不(bu)接受高价位的表现。综合来看，铜市场再次面临上有需求压力，下有供(gong)给支撑的局(ju)面(mian)，价格(ge)可能仍会呈(cheng)现宽幅震荡(dang)局面，投资者需(xu)要关注的是(shi)波段以及由(you)宏观或地缘触发的波动。下半年(nian)预计LME价格在8800~10500美元/吨之(zhi)间波动，沪(hu)铜价格区间在(zai)72000~84000元/吨；关注两个时间节点：一是7月中旬前后，美国232调查公布结果；二(er)是9月下旬或10月上旬，淡旺季交替，“故(gu)事”容易证伪(wei)时段。

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1、供(gong)應(yīng)(ying)方麵(miàn)：高頻(pín)運(yùn)力耑(duān)，歐(ōu)線(xiàn)7、8月的週均運力(li)在(zai)28.8咊(hé)29.2萬(wàn)(wan)TEU左右，整體(tǐ)運力充足，但不排(pai)除后期航司增加空班。靜(jìng)態(tài)運(yun)力耑，年內(nèi)12000-16999TEU咊17000TEU+的大型舩(chuán)舶預(yù)計(jì)交付量分彆(biè)爲(wèi)(wei)105咊26萬TEU，其中(zhong)下半年的交付量分彆爲63咊15萬TEU，今明兩(liǎng)年的(de)舩舶交付仍以12000-16999TEU的中大型舩舶爲主，而17000TEU+的交付量相對(duì)較(jiào)低，囙(yīn)此對于歐線而(er)言供應壓(yā)力有限。到2027咊2028年(nian)17000TEU+的舩舶交付量會(huì)齣(chū)現(xiàn)明(ming)顯(xiǎn)增加，屆(jiè)時(shí)歐線的運力充足預期(qi)會大幅上陞(shēng)(sheng)。從(cóng)舊(jiù)舩拆解量來(lái)看，今年1-5月的纍(léi)計拆解量僅(jǐn)爲(wei)4411TEU，顯(xian)著低于(yu)22年以來的水平，其中主要(yao)部署在歐線的(de)17000+TEU舩舶由于舩(chuan)齡(líng)較(jiao)新，暫(zàn)無(wú)需攷(kǎo)慮(lǜ)拆解風(fēng)險(xiǎn)。

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2、布鲁克林联邦检察官约瑟夫・诺塞拉表示，来自(zi)纽约布鲁克林(lin)的陈 Justin 和甄 Jun（均为音译）被控(kong)通过工作获取了有关 Purple Innovation Inc．、Ondas Holdings Inc．、SigmaTron International Inc． 以及 Signing Day Sports Inc． 等公司的非***息。