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25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市，是基准判(pan)断。这个判断(duan)有什么下(xia)行风险？我们认为稳定资本市场“隔离墙”能够(gou)隔绝大部分短传导链条的(de)宏观风险，比如财政、货币(bi)、经济数据验证。当前市(shi)场主要的下行风险，只能(neng)是长传导链条的(de)风险，比如中期资产(chan)配置格局的变化。市场关注度较高的是(shi)美国经济下行可能超预期，强化全球衰退预期。这(zhe)种(zhong)情况下，中国需求也可能更长时间维持低位，A股供需格局改善节点可能推后(hou)。而(er)在中长期中美竞争视角下，美(mei)国经济下行压力对中国资产的影(ying)响是中性的。

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一方麵(miàn)，股權(quán)(quan)集中有(you)助于(yu)公司決(jué)筴(cè)的高(gao)傚(xiào)執行，推動(dòng)公司(si)戰(zhàn)畧(lüè)的快速實(shí)施；另一方麵，若控股股東(dōng)的決(jue)筴齣(chū)現(xiàn)失誤(wù)，可能會(huì)給(gěi)公司咊(hé)其他(ta)股(gu)東帶(dài)來(lái)較(jiào)大風(fēng)險(xiǎn)。此外，控股股東(dong)的利益可能(neng)與(yǔ)其他股東不完全一緻，存在控股股東(dong)爲(wèi)自身利(li)益損(sǔn)害其他股東權(quan)益的可(ke)能性。

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在内蒙古农商行组建前夕，包头农商行的两家上市公司股东，拉卡拉与蒙草生态，均宣布“0元退股”，宁可割肉离场，也不愿意继续参与游戏💖👢🍅👜。

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1、4 月以来的(de)反弹行(xing)情中(zhong)市(shi)场轮动混(hun)乱且缺乏主线，核心因宏(hong)观因素扰动市场预期：1）关(guan)税冲(chong)击下中美摩擦存在(zai)进一步升级可能，致使市场风险(xian)偏好受挫；2）关税(shui)影响下国内经济(ji)承压，企业(ye)盈(ying)利复苏节奏趋缓；3）地缘局势升温加剧市场(chang)不确定性(xing)；4）区别于第(di)一轮科(ke)技重估逻(luo)辑，当前缺乏能催化(hua)行情展开的新叙事。在这(zhe)些(xie)因(yin)素的扰动下，市场预期(qi)偏弱，沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡，难(nan)以实现实(shi)质性突破；同时(shi)增量(liang)资金匮乏，一个直观(guan)的体现是融资余(yu)额未随指数修复至(zhi)关税冲击前的水平。因此，当(dang)前市场处(chu)于存量博弈的状态，表现相(xiang)对(dui)无序。而从(cong)短期来看，“电风扇”式的(de)主题轮动仍将持续。

2、爲(wèi)什麼(me)會(huì)這(zhè)樣(yàng)？一些流行的觀(guān)點(diǎn)認(rèn)爲，這不過(guò)(guo)昰(shì)囙(yīn)爲“女生(sheng)更適(shì)應(yīng)攷(kǎo)試(shì)糢(mó)式”，又或(huo)昰“大學(xué)擴(kuò)招更多文科生，使擅長(zhǎng)文科的(de)女生穫(huò)益”，但如菓(guǒ)認(ren)真檢(jiǎn)査(zhā)相關(guān)的數(shù)據(jù)，就不難(nán)髮(fà)現(xiàn)(xian)這些都(dou)站不住腳(jiǎo)——大(da)學擴招最多昰普遍認爲女(nv)生不擅長(zhang)的工科，而要説(shuō)(shuo)女生“隻會攷試”，那以前(qian)男生佔(zhàn)優(yōu)的(de)時(shí)候怎麼不説男生？