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4 月以来的反弹行情中市场轮动混乱且缺乏主线💋👢🤍👠，核心因宏观因素扰动市场预期：1）关税冲击下中美摩擦存在进一步升级可能👄🥬👜👞，致使市场风险偏好受挫；2）关税影响下国内经济承压💕👘💗，企业盈利复苏节奏趋缓😡；3）地缘局势升温加剧市场不确定性👙🧅；4）区别于第一轮科技重估逻辑，当前缺乏能催化行情展开的新叙事。在这些因素的扰动下🥒，市场预期偏弱，沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡，难以实现实质性突破；同时增量资金匮乏，一个直观的体现是融资余额未随指数修复至关税冲击前的水平。因此，当前市场处于存量博弈的状态，表现相对无序💔。而从短期来看🌽🍏🌽，“电风扇”式的主题轮动仍将持续。

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2、从(cong)理论上来(lai)说(shuo)，Meta并没有收购Scale AI，甚至都没有投票权(quan)，这不是一次并购(gou)交易(yi)，而(er)是一(yi)次“人才收购”。但这一交易无疑将考验(yan)特(te)朗普**对所谓“人才收(shou)购”交易的审查态度。