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总台记者李(li)健南：伊朗官员表(biao)示(shi)，本次葬礼除了(le)纪念在以伊冲突(tu)中的死难者之外，一方面是体现伊朗人民对美国(guo)和以色列侵略伊(yi)朗行径的控诉，另一(yi)方面是展现伊朗内部的团(tuan)结，这种团结是伊朗抵御(yu)外敌入侵的重要力量。

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具体来看(kan)，饮料乳(ru)品受益于旺季消费回暖，生鲜乳价格(ge)同比降幅持续收窄，5月乳制品产量同比增幅扩大，盈利有(you)望触底回暖(nuan)；1-5月份农副(fu)食品加(jia)工生产端(duan)保持改善(shan)趋(qu)势，粮油食品零售中枢上移；家电受益于(yu)“以旧(jiu)换新”加力扩围，叠加“618”大(da)额补贴，内需表现亮眼，5月家用电器音像器材零售同比增幅扩大至53.0%，空冰洗彩四周滚(gun)动零售额同比中枢较一季度明显抬升(sheng)，扫(sao)地机器人等智(zhi)能家电需求持续回(hui)暖；家具零售在地产消费偏弱的背景下仍然实现了较高增长(zhang)，4、5月家具零售同比增速均超20%，主要(yao)受(shou)益于国补(bu)政策提振，智能卫浴、定制衣柜等(deng)需求明显修复，供给端企业(ye)持续降费提效，盈利有望修复。但需要关注家电、家具出口在关税频繁调整、外需放缓之下或有(you)承压，对业绩形成(cheng)一定拖(tuo)累。此外(wai)受益于(yu)金价上涨，4、5月(yue)份金银珠宝零售保持20%以上增速；文娱用(yong)品(pin)零售同比增幅显著扩大至(zhi)30%以上，预计中报饰品、美容护理部分领域增速有望改善 。

参与活动条件：欧美日韩三级

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哑(ya)铃配置仍是主旋律：配置视角，聚焦红利及小微盘的哑铃(ling)结构。逻辑一，业绩维(wei)度指向利(li)润分(fen)层，腰部企业业绩(ji)企稳，尾部企业业绩承(cheng)压，利润向国企、产(chan)业 链上游集中，这一局面下，难(nan)以期待 EPS 的集(ji)体回升，偏向防御的红利资产适合作为底仓。逻辑二，上半年中证 2000 成交额占比提(ti)升，私募量化在 A 股市场中 的定(ding)价(jia)权增强(qiang)。鉴于近一年微盘股的超额收益与 Wind 全(quan) A 指数的换手(shou)率强相关， 结合资产荒背景下，股市量(liang)能至少不弱，量化资金(jin)在(zai)下半年仍有(you)强话语(yu)权，这利于小微盘的(de)配置(zhi)。

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1、行业层面，展望7月份💓🩲，中报业绩预期是该阶段关注的重点，工业企业盈利数据、行业所处库存周期位置以及高频景气指标或能为中报前瞻提供一定的参考😠💔👡。预计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要集中在：1）       TMT领域🍅，半导体👙🥬🍒、光学光电子、消费电子💝🩰、运营商🍌🍈🎒🥭😠、软件等领域受益于消费类景气边际回暖🍊，算力租赁订单持续落地，半导体周期复苏与国产替代加速，业绩有望改善🥬💟；2）中游制造领域，部分领域景气度有所回暖，中报盈利或有改善👚🍇，如汽车💌🍆、光伏、自动化设备等；3）消费服务领域🍈，受益于扩消费政策提振、电商平台大促🩱🍏👄、五一端午等多重假日**💕💗🍉，有望延续两位数增长🥬，其中饮料乳品🍏🥥、农副产品、家电👜👡🌽、家具💘🩲👛、饰品🩲🥾🤍、美容护理等零售领域盈利有望持续改善🩲😻😡💌；此外贵金属🍑👄👚、燃气、电力、农化制品、氟化工等领域需求稳健增长或回暖，叠加供给刚性或受限，中报业绩有望边际改善。

2、展望后(hou)市(shi)，经历过6月末上涨后，7月中旬之前A股(gu)波动有望(wang)加大，下旬(xun)存在继续(xu)向上(shang)的(de)可能，维持市场震荡偏小幅上涨判断：一方面目前市场(chang)对中央政治局会议预期偏低(di)，存在政策最终落地好于预期(qi)、提振市场可能；另一(yi)方面(mian)，若(ruo)美联储提前至7月末降息，有望为国内宽(kuan)货(huo)币打(da)开空间并提振全球风险偏好。