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报告显示，2025年截至6月8日，中国企(qi)业对外授权(quan)交易首付款已超(chao)过25亿美元，总金额超过500亿美元，已达2024年全年水平。这一(yi)现象被(bei)业内称为中国生物技(ji)术的“DeepSeek时刻”，反映(ying)出中国创新药在全球价值链中地位的根本性提升(sheng)。

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五、国际市场方面：近期市场关注重心还是更多在于宏观方面，基本面驱动有限。近期全球地缘冲突有加剧迹象🌽🍑🩳👘，俄乌、中东等地均有动乱，推动黄金及原油价格上行。美国方面，美通胀数据意外低于预期，美国5月CPI同比上涨2.4%，略低于预期的2.5%，美元指数重心震荡下移至98附近🍊🍎，年内预期降息次数仍为2次🥾🍉🧅，宏观层面对美棉暂无方向性驱动。基本面来看，美棉持续播种中，进度和往年同期相差不大，略慢一点🤬，截止6月8日整体播种进度约76%。现蕾率为12%，去年同期约14%。主产区受干旱影响程度环比有一定减弱，最新公布的美棉优良率为49%，差苗率为21%，优良率同比下降12个百分点🍉，但高于去年10月棉花收割时美棉优良率数据（约35%）。由于优良率🥥、种植面积等方面原因💓💕🌽💘🍊，USDA还是小幅调低了2025/26年度美国棉花产量预期值👗，但最终美棉产量与去年同比相差不大🍆👘💓💗。全球范围来看💖🍓🥝，2025/26年度全球棉花产量仍在环比下调，需求量环比基本持平🥒👘👛，同比调增，全球供需格局边际收紧🥬🤬🍓，仅从基本面角度看，2025/26年度全球棉花价格支撑强于上一年度👿。但是需要警惕的是，最近海外机构对全球经济增速尤其是美国经济增速有较大幅度下调，或对棉花需求及价格有一定影响🥒。综合来看，短期美棉没有方向性驱动👅🍆，关注重点仍需更多在宏观层面，预计短期ICE美棉仍震荡运行为主🍌🥭，中长期关注全球经贸形式变化。

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市场需求方面🩲💔👙，我们依旧看好大型商用暖通的市场需求🥦，业内公司均表示未看到数据中心建设放缓的迹象，对商用暖通全年收入增速预期基本在高个位数-双位数，产能布局积极👢。家用暖通方面，制冷剂切换对渠道库存造成扰动，叠加2H24 R410A机型大量出货带来高基数，2H25收入增速或放缓👗💞🍄。我们预期欧洲热泵迎来温和改善💌🍅，对相关公司业绩的拖累将减小。

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全球股市依然受风偏牵引🤬。只不过之前贸易战是全球风偏重要决定变量，而当全球市场对贸易博弈的不确定性开始脱敏之际🥾🥔，近期又有地缘博弈，激起全球避险情绪。

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1、资本信心的崩塌在股东动向上显露无遗。创始人昌敬两年内累计套现8.88亿元💘🧄👛，小米系顺为资本清仓5.41%持股套现约10亿元🎒🌽，香港中央结算全年减持956万股。机构投资者持股比例从2023年的68%骤降至55%，股价较历史高点跌去三分之二，市值蒸发近600亿😈。这种资本集体撤退的寒意，比净利润下滑更刺骨地揭示了市场对石头科技未来的悲观预期。

2、據(jù)潮新聞(wén)報(bào)道，就在6月9日，歡(huān)牛蛋(dan)餻(gāo)相關(guān)工作人(ren)員(yuán)還(hái)曾透露，今年將(jiāng)通過(guò)加盟糢(mó)式，計(jì)劃(huà)在全國(guó)新開(kāi)100傢(jiā)門(mén)店。有加盟商(shang)錶(biǎo)示：“原來(lái)加盟費(fèi)8.8萬(wàn)元(yuan)，現(xiàn)在(zai)隻要2萬元(yuan)，額(é)(e)外再加1萬元保(bao)證金。”據加盟商透露，如今售價(jià)178元的6寸蛋餻(gao)，成本僅(jǐn)40元(yuan)左右(you)。“過了用質量換(huàn)聲(shēng)譽(yù)的初創(chuàng)期，品牌佀(sì)乎迷路了。”