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吃喝板块近期持续回调🍏🥾🥦，但于当前位置或不必过度悲观。食品ETF（515710）基金经理蒋俊阳表示，一方面👛，内需对于经济拉动的重要性显著提高🍍🍌🥑，促消费💖、扩内需相关政策持续推出，行业复苏前景值得期待🩳。虽然政策效果传导需要时间，消费场景受限导致行业短期仍然承压🍏🥬🩳，但最悲观的时刻或已过去🤬，板块中长期配置机会逐步到来。另一方面，经过前期的调整，食品饮料行业估值已处于近十年较低位置🎒🥬，叠加行业龙头公司相对较稳健的盈利能力，资金对行业的中长期配置偏好或逐步提升。

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在14日深夜新一(yi)波对以导弹袭(xi)击之前，伊朗已经发起了一轮打击。伊朗***革命卫队14日的统计数据显示(shi)，在此前的袭击中，以色列境(jing)内150个目标遭到了伊(yi)朗的打(da)击。

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1🍈、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期👞👗，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股🩳，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💯，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征🍈🧡🍊，从剔除金融的净利润占比来看💛，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%🌽、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现💟。相比之下🩰，港股除金融外🤬🤍🍇💔，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%🍋、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易👙🍑、美团等互联网巨头🩰👢👠😻，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小💖🥭🍋。历史上看🥕🍍👜💞，由于A股行业结构更偏传统经济💝🍎，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🥦，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%💌🍋🧄，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🍉，全部港股从-3%升至12%🥑🤍💟👘，二者增速差从8pct降至-6pct🍆😈。

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空客和波音都在努力将飞机产量恢复到疫情前的水平。2024年🩳💟，阿拉斯加航空一架几乎全新的737 MAX飞机在空中发生面板脱落事件，波音一直在应对生产安全问题。因此，美国联邦航空管理局将737飞机的月产量限制在38架。

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1、最后，毛利率方麵(miàn)，奕斯偉(wěi)計(jì)算波(bo)動(dòng)顯(xiǎn)(xian)著。2022年(nian)爲(wèi)25.9%，2023年驟降至15.4%，2024年也僅(jǐn)微陞(shēng)至17.7%。公司解釋(shì)稱(chēng)(cheng)，2023 年下滑主囙(yīn)“以價(jià)換(huàn)(huan)量” 搶(qiǎng)佔(zhàn)市場(chǎng)份額(é)，疊(dié)加宏(hong)觀(guān)經(jīng)濟(jì)疲輭(ruǎn)(ruan)導(dǎo)緻存貨(huò)積(jī)壓(yā)及減(jiǎn)值增加；儘(jǐn)筦(guǎn)2024年通過(guò)解決(jué)方案組郃(hé)優(yōu)化有所緩(huǎn)解，但整體(tǐ)毛利(li)率依舊(jiù)處(chù)于低(di)位。

2、今天我来分享长安汽(qi)车对(dui)全球化战略的一些思(si)考：中国汽车品牌正从(cong)单纯的产品(pin)输(shu)出，迈(mai)向更深层次的生态(tai)出海。如今，中国汽(qi)车品(pin)牌已经凭借(jie)卓越的品质、创新的(de)技(ji)术和优质的服务(wu)，赢得了越来越多的国际消费者的青睐，但真正的全球化考验才刚刚开(kai)始。