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2025-08-16 15:43:14 作者:钱志冉

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2、盈利方(fang)面,5月工业企业盈利同比增速转负,主要受内外需求(qiu)不足、价格(ge)拖累等因素影响。三个月滚动(dong)来看,大(da)类板块盈利多有放缓,TMT逆势改善,资源品、必需消费、中游设备保持(chi)正(zheng)增(zeng)。细分领域中装备制造业是盈利的主要拉(la)动(dong),TMT制造业同比增幅扩大。结合工业(ye)企业盈利、行业所处(chu)库存周期位置以及高频景气(qi)指标,预计中报业绩有望延(yan)续较高增速(su)或改善的领域主(zhu)要集中在:1) TMT领域,半(ban)导体、光学光电子、消费电子、运营(ying)商、软件等领域受益于消费类景(jing)气边际回暖,算力租赁订单持续落地,半导体周期复(fu)苏与国产替代加速,业绩有望改善;2)中游制造领域,部分领域景气度(du)有所回(hui)暖,中(zhong)报盈利或有改善,如汽车、光伏、自(zi)动化设备等;3)消费服务领域,受益于扩消费政(zheng)策提振(zhen)、电商平(ping)台大促、五(wu)一端(duan)午等多重假(jia)日**,有望延续两位数增长,其(qi)中饮料乳品、农副产品、家(jia)电、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善;此外(wai)贵金属、燃(ran)气、电力、农化制(zhi)品、氟化工等领域需求稳健增长或回暖,叠加供给(gei)刚性或受限,中报业绩有望边际改(gai)善。

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