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二、市场(chang)下行风险的(de)思(si)考：稳定资本市场“隔离墙”能(neng)够基本(ben)隔绝(jue)大(da)部分短传导链条的(de)宏观风险。当(dang)前市场主要的下行风险，只能是长传导链条的风险。可(ke)能是美国经济下行(xing)超预期，强化全(quan)球衰退预期，进而A股供需格局改善拐点可能(neng)推后。另外，中国全球竞争力提升的验证过程，也是乐观(guan)预期发酵的过程。而预期提升、市场上涨后，验证的容错会有所降低，也可(ke)能成为(wei)扰动的来源。

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